为什么回购股票会提高股东收益——大股东为什么要回购股票

一、回购股票是什么？为什么会提高每股收益和公司的股票价格？

就是大股东将市场上的流通股用现金买回后注销，这样一来，公司的总股本就减少了，在业绩不变的情况下，自然就每股收益就增加了，而每股的含金量也增加了，所以股票价格就提高了。

二、大股东为什么要回购股票

主要目的编辑反收购措施股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。
回购将提高本公司的股价，减少在外流通的股份，给收购方造成更大的收购难度；
股票回购后，公司在外流通的股份少了，可以防止浮动股票落入进攻企业手中。
改善资本结构股票回购是改善公司资本结构的一个较好途径。
利用企业闲置的资金回购一部分股份，虽然降低了公司的实收资本，但是资金得到了充分利用，每股收益也提高了。
稳定公司股价过低的股价，无疑将对公司经营造成严重影响，股价过低，使人们对公司的信心下降，使消费者对公司产品产生怀疑，削弱公司出售产品、开拓市场的能力。
在这种情况下，公司回购本公司股票以支撑公司股价，有利于改善公司形象，股价在上升过程中，投资者又重新关注公司的运营情况，消费者对公司产品的信任增加，公司也有了进一步配股融资的可能。
因此，在股价过低时回购股票，是维护公司形象的有力途径。
建立企业职工持股制度的需要。
公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。
股票回购对公司利润的影响。
当一个公司实行股票回购时，股价将发生变化，这种变化是两方面的叠加：首先，股票回购后公司股票的每股净资产值将发生变化。
在假设净资产收益率和市盈率都不变的情况下，股票的净资产值和股价存在一个不变的常数关系，也就是净资产倍数。
因此，股价将随着每股净资产值的变化而发生相应的变化，而股票回购中净资产值的变化可能是向上的，也可能是向下的。
其次，由于公司回购行为的影响，及投资者对此的心理预期，将促使市场看好该股而使该股股价上升，这种影响一般总是向上的。
假设某公司股本为10 000万股，全部为可流通股，每股净资产值为2.00元，让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购，会对公司产生什么样的影响。
股票价格低于净资产值。
假设股票价格为1.50元，在这种情况下，假设回购30%即3 000万股流通股，回购后公司净资产值为15 500万元(10000*2.00-3000*1.50)，回购后总股本为7 000万股，则每股净资产值上升为2.21元（15500/7000），将引起股价上升。
股票价格高于净资产值，但股权融资成本仍高于银行利率，在这种情况下，公司进行回购仍是有利可图的，可以降低融资成本，提高每股税后利润。
假设前面那家公司每年利润为3 000万元，全部派发为红利，银行一年期贷款利率为10%，股价为2.50元。
公司股权融资成本为12%，高于银行利率10%。
若公司用银行贷款来回购30%的公司股票，则公司利润变为2 250万元（3000万元-3000万股*2.5*10%，未考虑税收因素），公司股本变为7 000万股，每股利润上升为0.321元（2250/7000），较回购前的0.3元（3000/10000）上升0.021元。
其他情况下，在非上述情况下回购股票，无疑将使每股税后利润下降，损害公司股东（指回购后的剩余股东）的利益。
因此，这时股票回购只能作为股市大跌时稳定股价、增强投资者信心的手段，抑或是反收购战中消耗公司剩余资金的“焦土战术”，这种措施并不是任何情况下都适用。
因为短期内股价也许会上升，但从长期来看，由于每股税后利润的下降，公司股价的上升只是暂时现象，因此若非为了应付非常状况，一般无须采用股票回购。

三、股份回购对上市公司及其股东有何益处？

股份回购有利于形成上市公司和股东的"双赢"格局1、对于上市公司而言：(1)通过股份回购，可以调整和改善公司的股权结构，为公司的长远发展奠定良好的基础。
(2)通过股份回购可以优化资本结构，适当提高资产负债率，更有效地发挥财务杠杆效应。
股东财富最大化是上市公司的理财目标，这一目标的实现很大程度上取决于其资本结构的优化。
而股份回购就是通过优化资本结构来提高公司价值、从而实现股东财富最大化的一个重要途径。
当然国外的实践表明，股份回购对股价的提升也是有限度的，一般在10-20%之间。
(3)公司的股利政策一般要求有一定的连续性和相对的稳定性，否则会引起市场对公司产生不利的猜测，一旦派发了现金股利就会对公司产生未来的派现压力。
而股份回购是一种非常股利政策，因此不会对公司产生未来的派现压力。
(4)当股票价值被市场特别是分割的市场严重低估时，实施股份回购可以增加公司价值。
公司宣布回购股票，常常会被理解为公司在向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场会对此作出积极的反应。
2、对于股东而言：(1)若公司派发现金股利，对于股东来说是没有选择权的， 而有的股东并不希望公司派现，这时采用回购股份的方式可以使需要公司派现的股东获得现金股利，而不需要现金股利的股东则可继续持有股票，并且通过股份回购派发股利可能得以合法避税。
然而我国现行法律是不允许以派现的名义进行股份回购的。
(2)由于我国证券市场建立之初制度设计上的缺陷，形成了特有的股权分置问题。
国有股和法人股股东通常持股比例过高，约为三分之二，且难以流通，缺乏流动性。
而通过股份回购，可以使国有股和法人股股东收回一部分投资，以增加这些股份的流动性，提高其变现能力。
(3)若公司拥有大量闲置资金，现金流比较充裕，不仅可以通过股份回购减少被收购的可能性，而且不至于在回购股份后出现现金流严重不足、资产负债率过高、营运资产明显减少等对公司业绩有直接影响的不利因素，相反将可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利于维护社会公众股股东的合法权益。

四、股份回购对上市公司及其股东有何益处？

股份回购有利于形成上市公司和股东的"双赢"格局1、对于上市公司而言：(1)通过股份回购，可以调整和改善公司的股权结构，为公司的长远发展奠定良好的基础。
(2)通过股份回购可以优化资本结构，适当提高资产负债率，更有效地发挥财务杠杆效应。
股东财富最大化是上市公司的理财目标，这一目标的实现很大程度上取决于其资本结构的优化。
而股份回购就是通过优化资本结构来提高公司价值、从而实现股东财富最大化的一个重要途径。
当然国外的实践表明，股份回购对股价的提升也是有限度的，一般在10-20%之间。
(3)公司的股利政策一般要求有一定的连续性和相对的稳定性，否则会引起市场对公司产生不利的猜测，一旦派发了现金股利就会对公司产生未来的派现压力。
而股份回购是一种非常股利政策，因此不会对公司产生未来的派现压力。
(4)当股票价值被市场特别是分割的市场严重低估时，实施股份回购可以增加公司价值。
公司宣布回购股票，常常会被理解为公司在向市场传递其认为自己股票被市场低估的信息，市场会对此作出积极的反应。
2、对于股东而言：(1)若公司派发现金股利，对于股东来说是没有选择权的， 而有的股东并不希望公司派现，这时采用回购股份的方式可以使需要公司派现的股东获得现金股利，而不需要现金股利的股东则可继续持有股票，并且通过股份回购派发股利可能得以合法避税。
然而我国现行法律是不允许以派现的名义进行股份回购的。
(2)由于我国证券市场建立之初制度设计上的缺陷，形成了特有的股权分置问题。
国有股和法人股股东通常持股比例过高，约为三分之二，且难以流通，缺乏流动性。
而通过股份回购，可以使国有股和法人股股东收回一部分投资，以增加这些股份的流动性，提高其变现能力。
(3)若公司拥有大量闲置资金，现金流比较充裕，不仅可以通过股份回购减少被收购的可能性，而且不至于在回购股份后出现现金流严重不足、资产负债率过高、营运资产明显减少等对公司业绩有直接影响的不利因素，相反将可以增加公司每股盈利，提高股票市值，有利于维护社会公众股股东的合法权益。

五、上市公司回购股票有多大积极意义?

你好，股份回购是指上市公司利用现金等方式，从市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。
公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。
但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。
库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。
上市公司股票回购是国际通行的公司实施并购重组、优化治理结构、稳定股价的必要手段。
回购股票的作用：增强市场信心。
上市公司内部掌握着公司发展战略、技术研发、财务状况、人员情况等重要的内部信息，与外部投资者所能够了解的信息存在着严重的不对称。
上市公司回购股份可以向市场传达公司具备一定的发展潜力，其股票价值高于当前市场价值的信息，增强市场信心。
稳定股价。
在宏观经济不景气、市场资金紧张或股市行情低迷，股价震荡的时候，市场的悲观情绪容易引起投资者的大量抛售，使上市公司股价面临暴跌的风险。
通过股份回购，上市公司可以将股价稳定在合理的范围，抑制股价的持续下跌，有利于公司合理股价的形成。
例如1987年10月发生的美国股灾，在两周内有600多家公司发布了回购股份的计划，其中花旗集团宣布回购公司高达2.5亿美元的股票。
优化资本结构。
上市公司发展资本依靠权益资本和债务资本两种，构建合理的资本建构对上市公司的发展至关重要，股份回购就是公司平衡权益资本和债务资本比例，优化资本结构的方式之一。
通过股份回购，上市公司减少了在外流通的股份，在债务资本不变的情况下，降低权益资本的比例，提高长期负债比例和财务杠杆，降低公司的总体资本成本。
使用股份回购来优化资本结构的公司往往具有未充分使用的债务融资能力，其预期现金流可以满足更高的债务资本。
防止恶意收购。
公司上市公开发行股票，虽然筹集了资本，但是由于外部流通股份比例的上升，也增加了上市公司被恶意收购的风险。
上市公司可以通过回购本公司股票，减少外部股东所持股份的比重，提升对公司的控制权。
例如60年代末至80年代初，日本为了防止本国企业被外国资本吞并，大批上市公司推行职工持股制度和管理人员认股制度，鼓励职工和管理层持股。
一方面将公司的利益与员工保持一致，激励了职工和管理层，另一方面也减少了外部流通股份，维持了企业的控制权。

六、股东为什么会支持回购股票

允许股份公司在下面四种情况下回购公司股份：（一）减少公司注册资本；
（二）与持有本公司股份的其他公司合并；
（三）将股份奖励给本公司职工；
（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。

参考文档