国有上市公司如何优化股权结构，如何解决国有企业 改制中股权高度集中的问题

一、我国股上市公司权存在的问题，如何改善

我国上市公司股权激励存在的问题　　1.公司内部：股权激励的实施存在缺陷　　(1)对股权激励实施的根本目的和作用认识不足，导致实施效果发生偏差　　实施股权激励的目的是为了使公司高管能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务，起到降低公司代理成本、提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力的作用。
为此，公司的股权激励计划应从战略出发，为公司的战略和愿景的实现服务，鼓励公司高管执行长期化战略，致力于公司的长期价值创造。
但部分上市公司缺乏长远眼光，股权激励仅局限于近几年的发展，行权等待期和限售期大都定得很短，使得激励作用受限。
部分公司股权激励计划所涉及的股票总数已用尽国家规定的额度（不超过公司股本总额的10%），也就是说，公司可实施股票激励的额度已被现有的管理层全部用完，以后的管理人员不可能再搞股权激励，这种激励显然不利于公司的长远发展。
部分上市公司甚至把股权激励当作一种对高管人员的奖励，公司绩效考核达标条件设置得过低，使行权轻易实现。
多数公司的股权激励缺乏约束机制和退出机制，一些公司的高管通过股权激励，变成了千万、亿万富翁，成天密切观注股价，缺少动力去想公司该如何发展。
公司实施股权激励事与愿违，没有起到激励高管人员的作用。
　　(2)股权激励由公司经营管理层控制，对激励计划的实施缺乏有效监控　　目前，许多上市公司的真正控制者或掌握实际控制权者是公司的经营管理者，股东大会的职能弱化，国有股所有者缺位。
在这种情况下股权激励的决策往往受管理层控制，实施股权激励往往是“自己激励自己”。
为实现管理层的利益，公司降低股票激励的行权条件，甚至隐藏未来的规划和增长潜力，在设计的激励方案去除利好预期，从而轻易行权。
这种激励计划不能代表股东的真实意图，并可能被公司管理层所滥用，甚至出现管理者在制定激励计划时损害股东利益的情形。
　　另一方面，我国上市公司内部普遍缺乏有效的内部监督机制，对于公司财务核算、经营管理者业绩的评价缺乏监控，对经营管理层缺乏必要的监督和约束，公司高管“自己激励自己，自己考核自己”，导致了上市公司大量的短期行为以及控股股东之间的不正当关联交易。
公司高管为了实现自己的利益，往往会损害企业长远利益，采取短期行为，如减少长期的研发费用、提高当期利润，高价套现持有的股票。
极端的情况是，激励受益人会粉饰报表、调节利润、操纵股价。
这不仅不利于公司的长期可持续增长，甚至有可能给公司和股东利益造成损害，给投资者带来较大的市场风险。
　　（3)股权激励方案中的公司绩效考核体系不够健全　　绩效考核是实施股权激励制度的基本前提和重要内容。
目前我国上市公司业绩考核标准使用最频繁的为净资产收益率和净利润增长率，侧重于传统的业绩评价标准，财务指标体系不够全面、细致，非财务指标涉及较少。
过于简单的财务指标使股权激励的行权条件易于实现，无法全面、准确、客观地评估激励对象的工作成效，并会带来诸多负面影响，包括短期行为、高风险经营，甚至人为篡改财务结果。
　　2.公司外部：实施股权激励的环境有待改善

二、国有股的股权结构应当是怎样的？

根据你的提问，经股网的股权专家在此给出以下回答：成功的股权激励方案首先考虑企业的发展周期，选择适合企业的方法，然后才开始设计方案，而方案的设计主要着眼于六个关键因素。
1、激励对象激励对象也就是股权的受益者，一般有三种方式。
一种是全员参与，这主要在初创期；
第二种是大多数员工持有股份，这主要适用于高速成长期，留住更多的人才支持企业的发展；
第三种是关键员工持有股份，受益者主要是管理人员和关键技能人员。
对于激励对象的选择要有一定的原则，对于不符合条件的宁缺毋滥，不要把股权激励变成股权福利、股权奖励。
2、激励方式常用的中长期激励方式有三类：股权类、期权类和利益分享类。
每一种方法都有优缺点，以及具体适用的前提条件。
无论采取哪一种方法，都要考虑到激励机制和约束机制的有机结合起来，真正发挥员工的积极性。
3、员工持股总额及分配这主要解决的是股权激励的总量、每位收益人的股权激励数量、用于后期激励的预留股票数量。
如何确定，可以根据公司的实际情况来确定，大体上每位收益人的股权数量基本上是按照职位以及个人的价值能力来确定的。
4、股票来源股票的分配上，上市公司的股票来源比较麻烦，要证监会审核，股东大会审批。
股票来源一般为定向发行、股市回购、大股东出让、库存股票等。
其中库存股票是指一个公司将自己发行的股票从市场购回的部分，根据股票期权或其它长期激励机制的需要，留存股票将在未来某时再次出售。
5、资金来源购股方式也就是购买股票的资金来源，一般有员工现金出资、公司历年累计公益金、福利基金、公司或大股东提供融资、员工用股权向银行抵押贷款。
这几种方式都好操作，有些方式会产生财务支出，要重复交税。
公司更多会采用员工出资购买的方式，直接从工资中按比例扣钱，有利于对员工的控制。
6、退出机制退出机制对员工退出激励方案的一些约定，包括以下三种情况下：第一种是正常离职，企业往往会按照合同继续让这些员工享受股权或者期权；
第二种是非正常离职，如果员工的离职没有给公司造成损失，不违反保密协议等，大部分公司还是能允许已经被授予的股权收益；
第三种是开除，这种情况都是按照相关规定取消享受股权收益的权力的。
以上就是经股网的股权专家根据你的提问给出的回答，希望对你有所帮助。
经股网，一家以股权为核心内容的企业家股权门户网站。

三、公司上市前，如何进行股权布局?

控股股东最好保持绝对控股，51%以上，低一些也可以，但二股东不要占比太高。
如果是家族企业，对实际控制人的近亲属尤其是配偶和直系亲属的持股要慎重，他们持股很容易被认定为是共同实际控制人，如果他们本身还有其他企业的话就要扩大核查范围，带来不必要的风险。
高管可以直接持股，也可以成立持股公司间接持股。
一般员工不要持股，因为股东人数要严格限制。
要留出一部分股权来给外部投资者，也就是PE，有外部投资者的公司的治理结构会更可信一些。
公务员等受限群体不要持股。
其实还很复杂，这个一两句话说不清楚，本人在券商工作，是专门做上市的，如有兴趣，可以细聊。
qq382453470

四、如何解决国有企业 改制中股权高度集中的问题

股权的高度集中导致控股股东对公司的控制力明显增强，有助于推动公司高级管理人员与股东尤其是控股股东的利益趋同，代理成本因此而得到一定控制。
但股权的高度集中会导致控股股东对公司的参与程度过高，从而导致董事包括独立董事、监事、甚至中介机构缺乏独立性，进而导致较为严重的利益侵占问题。
事实上，欧洲公司治理的一些研究者指出：欧洲股权集中体系的主要表现形式——绝对控股，本身就是无效率的，因为它滋生了太多的掠夺恶行。
在我国上市公司，控股股东滥用控制权侵占公司资产、资金、转移公司利润之类的利益输送行为也较为普遍。
在股权高度集中的体系下，控股股东的存在会影响到独立董事、监事会和中介机构的独立性，因此，在这种股权结构下，关键的问题是如何保障“独立力量”的独立性以维护中小股东的利益。
概言之，高度集中的股权结构的症结在于它极易引起公司治理制衡机制的“失灵”，或者说，其症结在于不能有效激活公司治理规范。

五、如何做好股权架构

根据你的提问，经股网的股权专家在此给出以下回答：成功的股权激励方案首先考虑企业的发展周期，选择适合企业的方法，然后才开始设计方案，而方案的设计主要着眼于六个关键因素。
1、激励对象激励对象也就是股权的受益者，一般有三种方式。
一种是全员参与，这主要在初创期；
第二种是大多数员工持有股份，这主要适用于高速成长期，留住更多的人才支持企业的发展；
第三种是关键员工持有股份，受益者主要是管理人员和关键技能人员。
对于激励对象的选择要有一定的原则，对于不符合条件的宁缺毋滥，不要把股权激励变成股权福利、股权奖励。
2、激励方式常用的中长期激励方式有三类：股权类、期权类和利益分享类。
每一种方法都有优缺点，以及具体适用的前提条件。
无论采取哪一种方法，都要考虑到激励机制和约束机制的有机结合起来，真正发挥员工的积极性。
3、员工持股总额及分配这主要解决的是股权激励的总量、每位收益人的股权激励数量、用于后期激励的预留股票数量。
如何确定，可以根据公司的实际情况来确定，大体上每位收益人的股权数量基本上是按照职位以及个人的价值能力来确定的。
4、股票来源股票的分配上，上市公司的股票来源比较麻烦，要证监会审核，股东大会审批。
股票来源一般为定向发行、股市回购、大股东出让、库存股票等。
其中库存股票是指一个公司将自己发行的股票从市场购回的部分，根据股票期权或其它长期激励机制的需要，留存股票将在未来某时再次出售。
5、资金来源购股方式也就是购买股票的资金来源，一般有员工现金出资、公司历年累计公益金、福利基金、公司或大股东提供融资、员工用股权向银行抵押贷款。
这几种方式都好操作，有些方式会产生财务支出，要重复交税。
公司更多会采用员工出资购买的方式，直接从工资中按比例扣钱，有利于对员工的控制。
6、退出机制退出机制对员工退出激励方案的一些约定，包括以下三种情况下：第一种是正常离职，企业往往会按照合同继续让这些员工享受股权或者期权；
第二种是非正常离职，如果员工的离职没有给公司造成损失，不违反保密协议等，大部分公司还是能允许已经被授予的股权收益；
第三种是开除，这种情况都是按照相关规定取消享受股权收益的权力的。
以上就是经股网的股权专家根据你的提问给出的回答，希望对你有所帮助。
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六、国有股的股权结构应当是怎样的？

（一）流通国有股、法人股。
 
　　国有股减持问题是一个困扰我国股票市场进一步发展的棘手问题，其规模大，涉及面广，解决的妥善与否，对证券市场乃至整个国家经济都会产生深远的影响。
西方各国国有企业改革之初都程度不同地存在着效率低下、亏损和缺乏竞争力的现象。
这些国家的主流派经济学家认为，国有企业效率低下的问题与其本身的产权制度很有关系。
通过减持国有股使其比重降低或完全退出，有利于优化股权结构，消除国有股产权不清的制度性弊病，造就适应市场竞争的经营机制。
提高企业竞争力是各国实施国有股减持的一个非常重要的目标。

　　（二）上市公司中建立经理人股票期权制度。

　　与西方国家相比，我国上市公司经营者的报酬不仅低，而且结构比较单一。
目前我国上市公司的高级管理人员的激励情况存在以下主要问题：第一，人均货币收入低，而且行业的差异非常明显；
第二，领取报酬的管理人员所占的比例偏小；
第三，董事长、总经理总体年度的货币收入过低，而且个别差异非常大；
第四，报酬结构不合理，形式单一；
第五，总体持股的数量较少，存在显著的行业差异；
第六，人均的持股数量少，比例低，“零持股”的现象严重。
有学者对我国的上市公司的高级管理人员的激励情况作过实证研究，结果显示，高级管理人员的年度报酬与上市公司的经营业绩并不存在显著的正相关关系。
在这种情况下，有必要改变上市公司高级管理人员的报酬结构，应以会计盈余为基础的短期激励和以市场价值为基础的长期激励相结合，改进上市公司高级管理人员的持股制度，逐步推广股票期权计划。

　　（三）有意识培养机构投资者，建立多元化的投资主体。

　　机构投资者是指以投资公司债券和股票为目标的金融中介机构。
银行也是机构投资者之一，其它包括保险公司、共同基金、养老基金、风险资本投资公司等，它们既担当公司股东的角色，又担当公司债权人的角色。
在现代公司中股东尽管是公司的所有者，但通常却不是决策的制定者，决策的制定权经常被管理者所掌握。
管理者作为代理人，其自身的利益不可能和股东的利益完全一致，那么，企业中就需要一系列的机制对管理者进行激励和约束。
这些机制通常包括两部分：内部控制机制以董事会监督、大股东监督为主；
外部控制机制则是由于公司控制权市场以及经理人市场的存在而形成的对管理者的约束。
在我国的机构投资者中，企业、证券经营机构与证券投资基金是三大主力。
机构投资者的大规模迅速发展，对公司治理产生了实质性影响。
与分散的个人投资者相比，这有利于提高公司的治理效率，对公司的日常经营加以监督和控制。

七、如何设计股权结构

盘中多方动作，随后回落，收盘在说的3385点之下，方向没有出现，但多方主动，这样下周初将选择短线方向。
为什么说红盘就不错两点原因：一因为到前高点处回落，会引出抛压盘，应该较大下跌，也说明诱多完成，因此，红盘就不错。

参考文档