预计第一年股利是D1吗—股利增长模型中有一个公式：P=D0*(1+g)/(K-g)=D1/(K-g) 如何来决定哪种情况下是使用D0，情况下是使用D1

一、财务管理计算题

长期借款：20*60%/200=6% 债券：12*60%/110*95%=6.89%普通股：500*15%/500*98% +1%=16.31%优先股：150*20%/150*98%=20.41%未分配利润：15%+1%=16%总成本=0.2*6%+0.11*6.89%+0.5*16.31%+0.15*20.41%+0.04**16%=13.8144%留存收益成本的计算公式为： Kg=(D1/P0)+G 式中：K。
三一留存收益成本；
 Dl——预期第一年的股利额；
 P0——普通股市价；
 你这里的优先股成本好大，是不是题目看错了？ 答案是对的么？

二、一道财务管理题目

0时点：建设期投资：50000元垫支营运资本10000元1-4年年末每年现金流：60000-35000+（50000-2500）*25%/5=27375第5年年末现金流：60000-35000+（50000-2500）*25%/5+10000+2500*25%=38000净现值=27375*（P/A，10%，5）+10650*（P/F，10%，5）-60000上面这个你查一下系数表，然后计算一下，如果大于或等于0的话，项目可行

三、某股票预计未来第一年的股利为2元，预计以后每年以4％的增长率增长，某公司认为需要得到12％的报酬率

预计未来第一年的股利为2元即D1=2元股价P0=D1/(r-g)=2/(12%-4%)=25元

四、股利增长模型中有一个公式：P=D0*(1+g)/(K-g)=D1/(K-g) 如何来决定哪种情况下是使用D0，情况下是使用D1

D0与D1只是基期不同，D0以前一年为增长点，D1以本年开始为增长点

五、ABC公司股利预计从现在起到第三年末按12%稳定增长，第4年开始按6%稳定增长（无限期），过去年度

10元5元

六、某股票价格为20元，预期第一年的股利为1元，股利年增长率为10%。则投资该股票的收益率是多少？

1. 投资成本为20元，第一年收益是1元，股利年增长率为10%，假定股票价格一直维持在20元，则第二年股利为1*（1+10%）=1.11，收益率为1.11/20=5.55%，第三年股利为1.11*（1+10%）=1.23，收益率为（1.23+1.11）/20=11.7%2.不会

七、ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库卷的收益率为10%，市场平均收益率为15%。该股票β系数为1.5，请问该股票的价值是多少？

按照股利增长模型。
股价P=D/K-G D为第一年股利，k为折现率。
通常为企业的必要收益率。
必要收益率K=10%+1.5X（15%-10%）=17.5%  所以p=6/17.5%-5%=48

八、假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%

不变增长模型亦称戈登股利增长模型又称为“股利贴息不变增长模型”、“戈登模型(Gordon Model)”，戈登模型的计算公式为：V=D0(1+g)/(y-g)=D1/(y-g)，其中的D0、D1分别是初期和第一期支付的股息。
问题的焦点在于该题中1.8是d0还是D1，题目中“假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元”中的“预计”，我认为1.8应该看作是D1，所以你老师的理解是对的。

九、中级管理 固定股利增长的筹资成本，“第一年预期股利”有题X（1+%），有直接X不增加，这“第一年”是利率

计算筹资成本时你需要有一个时间的概念，即你是在什么时候计算股权的筹资成本，如你在2009年末计算公司股权成本，如题目告诉你2009年的股利已经发放过了，则预期股利即是2022年公司将要发放的股利，计算时就应该用09年的股利X（1+%），如果题目告诉你09年的股利还没有发放，就直接用09年预计股利要发放的股利。
总之分子中的股利应该是将要发放的股利（第一年），而不是已经发放的股利，如果题目告诉的是已发放的，就需要X（1+%）.明白了没有？

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