为什么以数量型货币政策为主--如何看待今年的货币政策

一、货币政策由数量型向价格型转变是什么意思

准备金率极小的变动会引起社会中货币存量的极大变化存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金是金融机构按照其存款的一定比例向中央银行缴存的存款，这个比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。
 1985年：为克服法定存款准备率过高带来的不利影响，统一为10%。
1987年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。
1988年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，进一步上调为13%。
1998年3月21日：对存款准备金制度进行了改革，从13%下调到8%。
 1999年11月21日：由8%下调到6%。
 2003年9月21日：由6%调高至7%。
 2004年4月25日：实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。

二、调整存款准备金率对股市的影响

昨天上调存款准备金率对今后A股影响：短期（1-2天内）利空。
中期利好。
利空出尽就是利好！前期市场一直担心央行加息，现在结果出来，虽然不是加息，但也说明短期内将可能不用担心央行加息，理论上至少打6月之前不用担心。
个人观点，不构成投资建议，后果自负。

三、创新和完善宏观调控方式有何意义

要创新和完善宏观调控方式，按照总量调节和定向施策并举、短期和中长期结合、国内和国际统筹、改革和发展协调的要求，完善宏观调控，采取相机调控、精准调控措施，适时预调微调，更加注重扩大就业、稳定物价、调整结构、提高效益、防控风险、保护环境。
依据国家中长期发展规划目标和总供求格局实施宏观调控，创新调控思路和政策工具，在区间调控基础上加大定向调控力度，增强针对性和准确性。
完善以财政政策、货币政策为主，产业政策、区域政策、投资政策、消费政策、价格政策协调配合的政策体系，增强财政货币政策协调性。
创新宏观调控政策中最重要的一点就是货币政策总量和结构的结合。
当前，更加精准、具有明确的结构导向的货币政策是可以做得到的。
这是未来宏观调控创新的基本方向。
我国货币政策调整的过程更多是一个由行政来拍板决定的过程。
有时候彼此之间的权、责、利其实是没有分得很清楚。
通过立法的形式来明确什么情形之下，央行作为货币政策的制定者可以有权自主地制定和实施宏观调控政策；
在什么情况下，宏观调控政策是要在更高层面上，由国务院来拍板。
　　总之，只有把政府的行政当局和货币政策制定者之间在不同条件下的各自权、责、利大体上能界定清楚，才能减少货币政策执行过程当中的低效率状况，也才能减少货币政策在行政过程当中受到一些部门利益牵制的情形

四、为什么现在央行用 MLF，不用传统的降息，降准

MLF有诸多优点，具体如下：M是Mid-term的意思。
即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。
各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。
MLF要求各行投放三农和小微贷款。
目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。
它跟我们的比较熟悉的SLF也就是常备借贷便利是很类似的，都是让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业银行的发放贷款。
最大的区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，这次三个月，而且临近到期的时候可能会重新约定的一个利率，就是说获得MLF这个商业银行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业银行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放贷款了，而且三个月到期之后，商业银行还可以根据新的利率来获得同样额度的贷款。
MLF的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。
通常情况下，商业银行它是通过借用短期的资金，来发放长期的贷款，也就是所谓的借短放长，短期的资金到期之后，商业银行就得重新的借用资金，所以为了维持一笔期限比较长的贷款，商业银行需要频繁借用短期的资金，这样做存在一定的短期利率风险和成本，由于MLF它的的期限是比较长的，所以商业银行如果它用MLF得到这个资金来发放贷款，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的贷款。
所以通过MLF的操作，央行它的目标其实是很明确的，就是鼓励商业银行继续发放贷款，并且对贷款发放的对象有一定的要求，就是给三农企业、小微企业发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。
市场人士认为，由SLF向MLF转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变。

五、如何看待今年的货币政策

由于连续几年银行的新增贷款投放力度都太大了，平均一个月的新增贷款都超一万亿元，长期积累下来就会出问题，担心通货膨胀威胁。
因此，央行今年的货币政策应该比前一年适当从紧，但担心就业率，所以不会收缩很多，基本是维持去年规模为主。

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