为什么优先股票可以提高举债能力，优先股制度为何利好银行股？

一、优先股筹资的优缺点

优先股（Preferred stock）
 ——股份公司发行的、优于普通股股东分取公司收益和剩余财产的股票，是一种介于股票和债券之间的混合证券。


优点：(1)发行公司认为优九股比债券的风险更小；
(2)可以避免使普通股权益得到稀释；
(3)可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。

缺点：(1)优先股股息得不到减税的好处；
(2)增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。


1.优先股筹资的优点。
首先，优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大魄负债额。
其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。
第三，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定的杠杆作用。


2.优先股筹资的缺点。
首先，优先股筹资的成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。
其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。

二、可赎回优先股票存在的意义是什么？公司为什么可能会收回这类股票？

公司发行股票就是为了到资本市场融资。
这是一笔长期资金，一般无到期期限。
但如果是优先股，已然事先约定，发行公司就可以提前还款，赎回优先股。
股民买了股票，享有分配盈余的法定权利，公司就以配发股息股利的方式支付融资利息。
但公司与股民的关系是财产所有权的关系，不是债权债务关系。

如果公司以承担债务方式向银行举债，不论长短期借款都必须支付利息。
如果公司财务结构不佳，偿债能力受质疑，银行就以价制量，抬高利率。
此时公司必须在资本市场另谋他途，发行垃圾债券、高收益票券、优先股都是可行的。


发行股票必须在盈余分配时支付股民股息股利。

优先股通常是财务状况稍差的上市公司才会发行。
否则无须承诺优先配发固定的、稍高於银行放款利率的股息给股民。


可赎回且执行赎回权的前提，一定是公司已经找到更低成本的资金来源，无须再承担固定高息率的优先股债务。
通常意谓著公司营运好转，财务结构已然改善。
这就是答案。


您的问题跟为什麼公司发行可转换公司债，可以设计附加买回权(call provisions )？答案是一样的。

三、为什么要有优先股和可转化债券

优先股是指公司在筹集资本时，给予认购人某种优先条件的股票，也就是优先股股东先于普通股股东分取股利和公司剩余财产。
多数国家规定优先股可以在公司设立时发行，也可以在公司增发新股时发行。
这个就相当于一种给部分股东的优惠吧，就好像有些餐厅、商场会对会员有一些折扣或者赠品什么的。
但是我国现在还不允许发行优先股。

给部分股东以优惠，这就是为什么要有优先股的原因。


可转换债券被赋予了股票转换权，对个人投资者来说，可转换是一种兼顾收益和风险的投资工具。
可转换债券的好处是：当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可以先投资于这种债券。
待发行公司经营业绩显著、前景乐观、其股票看涨时，便可以将债券转换为股票，以获得更多盈利。

总之，可转换债券能够方便不同程度的投资者选择适合自己的投资项目，同时因为它的利率比普通债券低，所以也受到发行公司的欢迎。

四、企业适度举债的根本原因?

举债经营简单地说就是指企业在一定量的自有资金基础上，为了扩大再生产，通过向外筹集资金如发行长期债券，向银行长期借款等，以保证企业正常生产经营活动对资金的需要，企业举债经营就伴随着产生财务风险的。
举债经营（负债经营）的方法提示一点：负债经营要适度负债经营是企业通过合法途径，有偿利用外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动，其目的是为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，而不仅仅只是为了企业的生存。
合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件，是现代财务管理的重要内容。

五、企业为什么选择发行优先股?——企业财务困难的预期成本与普通股定价状况的分析

一、引言优先股是公司在进行股本融资时，给予投资者某些优先权的股票。
这种优先权主要表现在两个方面：(1)优先股的股东先于普通股股东领取股息，而且优先股的股息一般是确定的，不随公司业绩好坏而波动，另外优先股的股息率一般比普通股的股息率要高一些。
(2)当公司破产清偿时，优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。
优先股的其它特点包括：(3)优先股股东在一般情况下没有投票表决权，不能借助投票表决权参与公司的经营管理；
(4)优先股一般不参与公司的红利分配，被称作非参与优先股；
少数公司的优先股参与红利分配，则被称作参与优先股；
(5)除了参与和非参与的划分方法外，优先股种类的划分还有：累积优先股和非累积优先股，可转换优先股和不可转换优先股，可赎回优先股和不可赎回优先股，以及股息率可调整优先股和股息率固定优先股。
优先股在公司资本结构中占有重要地位，它介于普通股和公司债券之间，一方面具有股票的特性，另一方面优先股股息率相对固定的特点又使它具有类似于债券的特性，所以有人把优先股称作一种HybridSecurity，“杂交证券”。
企业的融资决策是公司理财中的一个重大问题。

六、优先股是怎么回事？

所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。
优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。
优先股股东的特别权利就是可优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益并在公司破产清算时优先分取剩余资产，但一般不能参与公司的经营活动，其具体的优先条件必须由公司章程加以明确。
一般来说，优先股的优先权有以下四点： 1．在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。
 2．当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。
 3．优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。
 4．优先股股票可由公司赎回。
由于股份有限公司需向优先股股东支付固定的股息，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式，但优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。
优先股股东不能要求退股，却可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。
大多数优先股股票都附有赎回条款。
 如果将优先股股票细分，它还有：①累积优先股股票和非累积优先股股票。
累积优先股股票是指在上一营业年度内未支付的股息可以累积起来，由以后财会年度的盈利一起付清。
非累积优先股股票是指只能按当年盈利分取股息的优先股股票，如果当年公司经营不善而不能分取股息，未分的股息不能予以累积，以后也不能补付。
②参加分配优先股股票和不参加分配优先股股票。
参加分配优先股股票是指其股票持有人不仅可按规定分取当年的定额股息，还有权与普通股股东一同参加利润分配的优先股股票。
不参加分配优先股股票，就是只能按规定分取定额股息而不再参加其它形式分红的优先股股票。
③可转换优先股股票和不可转换优先股股票。
在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，而且享受固定数额的股息，即优先股的股息率都是固定的，普通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。
 优先股股票又不同于公司债券和银行贷款，这是因为优先股股东分取收益和公司资产的权利只能在公司满足了债权人的要求之后才能行使。
优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营，不具有表决权。
优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，对优先股附加了很多定义，如可转换概念、优先概念、累计红利概念等。
有限表决权，对于优先股股东的表决权限财务管理中有严格限制，优先股东在一般股东大会中无表决权，但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时，优先股东具有表决权。

七、为什么要有优先股和可转化债券

优先股是指公司在筹集资本时，给予认购人某种优先条件的股票，也就是优先股股东先于普通股股东分取股利和公司剩余财产。
多数国家规定优先股可以在公司设立时发行，也可以在公司增发新股时发行。
这个就相当于一种给部分股东的优惠吧，就好像有些餐厅、商场会对会员有一些折扣或者赠品什么的。
但是我国现在还不允许发行优先股。

给部分股东以优惠，这就是为什么要有优先股的原因。


可转换债券被赋予了股票转换权，对个人投资者来说，可转换是一种兼顾收益和风险的投资工具。
可转换债券的好处是：当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可以先投资于这种债券。
待发行公司经营业绩显著、前景乐观、其股票看涨时，便可以将债券转换为股票，以获得更多盈利。

总之，可转换债券能够方便不同程度的投资者选择适合自己的投资项目，同时因为它的利率比普通债券低，所以也受到发行公司的欢迎。

八、上市公司为什么发行优先股

如今许多上市公司股权结构不合理，控股股东及相关股东“一股独大”。
因此讲控股股东过多的持股转化为非流通性的优先股，可以有效地激活市场的活跃度。

九、优先股制度为何利好银行股？

在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股，建议高弹性股份制银行，空间在15-20%(银行股指数空间在 10%左右)。
私募大佬、重阳投资董事长裘国根也讲到：“银行股价低迷，部分股价跌破净资产的银行，配股增发等融资方式受阻，优先股融资或是补充一级资本的唯一选择。
若启用优先股融资，以目前部分银行的股息率，可以支付优先股股息，符合发行优先股的条件。
”南方基金首席策略分析师杨德龙称，优先股如果能够实现，能够有效缓解市场对银行巨额再融资的担忧，扫清银行估值上升的障碍。
又加上银行业绩优良、估值很低，股价大涨的基础更加坚实。
银行股大涨带动整个大盘上涨超过3%，投资者信心得到有效提振。
昨日主板市场大涨、创业板逆市调整，拉开了市场风格转换的大幕。
总体而言，有了优先股，普通股的负担减轻了，银行不用老打股东的主意进行配股，资本金也能得到进一步的充实，因此，银行股就开始修复估值了。
毕竟，银行面临的最主要的问题不是不赚钱，而是内心的一种焦虑。
优先股知多少优先股是相对于普通股而言的，优先股和普通股的主要不同点在于：1、利润及剩余财产分配的权利方面优先股优先于普通股，但在债权人之后；
2、优先股通常预先确定股息收益率，其股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红。
整体而言，虽然优先股也属于“股”的范畴，即所有者权益的一部分，但其性质实质上更接近于永续债。
国外成熟市场的经验表明，优先股的股价波动很小，回报稳定，主要投资群体为保险机构和养老金机构的长期投资。
对于融资者而言，公司发行优先股可以在不分散对公司控制权的情况下进行长期资本的筹集，而且优先股属于股权资本的一部分，不像债券那样构成破产依据。
对投资者来说，优先股具有比普通股风险要小且收益稳定的特征，能够满足社保基金等稳健投资者的需求。
很多散户投资者受专业能力和时间精力等的限制，其选股和择时能力一般较差，因而在普通股买卖上并不能获得满意收益。
因此，优先股对很多散户投资者也具有吸引力。

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