为什么公司偏向股权融资_我国企业为何偏重于股票融资

一、为何我国上市公司热衷于股权融资

与债务融资还本付息的“硬约束”相比，股权融资除了红利纳税要强制缴纳以及必须达到证券监管部门所要求的融资资格外，其余都具有“软约束”的特征，事实上存在着上市公司的管理层将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源，存在着“免费午餐幻觉”。
之所以出现“免费午餐”的认识，也与我国资本市场的功能定位密切相关。
我国政府对发展股票市场的最初功能定位是为了解决国有企业的融资问题。
对股票市场融资功能的过分强调，导致了资本市场其它重要功能的弱化。
因此，可以说，导致上市公司股权融资成本小于债务融资成本的真正原因在于当前信息非对称条件下的股权融资间接成本的缺失，从而导致追求自身利益最大化的企业管理层有动力通过股权融资扩大企业规模。

二、为何我国上市公司热衷于股权融资

在对上市公司投资方面。
上市前向公司进行股权投资，将在公司上市后获得数以十倍的回报，巨额的收益令投资者热衷于对上市公司进行股权投资。
上市后公司能一直运行良好，投资者看好其发展前景，所以也愿意进行股权投资，而我国关于对上市公司收购亦明确鼓励股权收购。
即使上市公司业绩下滑，但由于上市公司这个壳本身就是个稀缺的资源，投资者为了获得这个壳，往往也是采用股权投资方式获得上市公司的控股权，为其实现借壳上市做好充分准备。
       以股权方式对外投资方面，主要是因为上市公司本身具有较强的资金实力和管理实力，为了实现公司持续高效的发展，必须适当地对外进行投资，而由于我国不允许企业间借贷，所以上市公司通常通过股权融资方式对外投资。

三、中国上市公司为什么 偏好权益资本融资 ?

中国上市公司股权融资偏好的具体行为主要体现在拟上市公司上市之前有着极其强烈这里我们假定，负债的市值等于负债的帐面值，而权益资本的市值等于股价乘以总

四、我国企业为何偏重于股票融资

与债务融资还本付息的“硬约束”相比，股权融资除了红利纳税要强制缴纳以及必须达到证券监管部门所要求的融资资格外，其余都具有“软约束”的特征，事实上存在着上市公司的管理层将股权融资作为一种长期的无需还本付息的低成本资金来源，存在着“免费午餐幻觉”。
之所以出现“免费午餐”的认识，也与我国资本市场的功能定位密切相关。
我国政府对发展股票市场的最初功能定位是为了解决国有企业的融资问题。
对股票市场融资功能的过分强调，导致了资本市场其它重要功能的弱化。
因此，可以说，导致上市公司股权融资成本小于债务融资成本的真正原因在于当前信息非对称条件下的股权融资间接成本的缺失，从而导致追求自身利益最大化的企业管理层有动力通过股权融资扩大企业规模。

五、为什么我国上市公司有股权融资的偏好

基本利弊、风险就是上面所述的财务杠杆和股权结构。
以保守的经营理念来讲，债务融资应该是处于股权融资之上。
股权融资只会摊薄现有股东的股份。
然而，股权融资为什么受欢迎，基本原因如下：1. 在股市热络时，可以有大的获利回收2. 提高企业的知名度3. 用股权或股票期权来激励员工，共劳共利4. 比借债压力少，无需逐期还债，现金流量管理也较宽松其实，债务融资也是企业常用的融资方式，只不过很多此类的融资较少报导，当然其融资方式基本有两种，一为向商业银行借贷，二为在金融市场发放债券。

六、为什么我国公司更愿选择股权融资，而非负债融资？

中国的经济现象不可用经济理论来分析，也不能用西方情况来比较。
如按国际情况，一般公司的盈利增长是国家GDP的一倍，但中国GDP增长10%，我国上市公司盈利增长只有10-12%，应该20%是才正常吧！按理论和西方企业家思维，负债融资是优先考虑的，其成本比股权融资成本要低很多，同时也不用过于考虑企业控制权问题。
但我国就不同，非常具有特色的：一是上市公司控制权是大股东占有绝对地位，尤其是国有企业更是如此，控制权不是经营者要考虑的；
二是投资者与经营者不能实现有效委托、监控，国有企业情况尤其突出，你可否看到多少个上市公司高级管理人员是从市场竞聘上去；
三是股权融资成本不是经营者考虑主要因素，他们追求的是只求大，不求精；
四是社会缺乏信诚，很大经营者有“捞一把就走”的思想；
五是国家监管无力，很多上市公司在资本市场套到资金，就转移走了，最后只剩下一个空壳公司。
所以，我国不少企业不计成本都要上市，上市后就可套得更多的不用归还的资金了，比央行印钞机还要来得方便、容易。

七、为什么美国企业偏好债权融资中国企业偏好股权融资

股权融资和债券融资是两种不同的融资手段，各自具有不同的特点      股权融资对于所有者来说，风险大、收益高；
对于企业来说，融资快、成本也高。
因为企业应该按照入股数量，定期向所有者分红，这个红利占企业利润的比重还是蛮重的，有时候甚至可以达到百分之九十，这是以营利最大化为目的的企业所不愿看到的；
        而债券融资对于企业来讲，虽速度缓慢，但成本低的多了，因为企业仅用向债权人偿还本金和利息。
        在中国，股票分红制度还不是十分的健全，缺少相应的法律法规和监管，一些企业很少向所有者分红，甚至不分红，这样企业可以享受股权融资的好处而回避了其短处。
        在美国，制度健全，大多数非偏好于风险投资的企业更倾向于债券融资。

八、为何我国上市公司热衷于股权融资

在对上市公司投资方面。
上市前向公司进行股权投资，将在公司上市后获得数以十倍的回报，巨额的收益令投资者热衷于对上市公司进行股权投资。
上市后公司能一直运行良好，投资者看好其发展前景，所以也愿意进行股权投资，而我国关于对上市公司收购亦明确鼓励股权收购。
即使上市公司业绩下滑，但由于上市公司这个壳本身就是个稀缺的资源，投资者为了获得这个壳，往往也是采用股权投资方式获得上市公司的控股权，为其实现借壳上市做好充分准备。
       以股权方式对外投资方面，主要是因为上市公司本身具有较强的资金实力和管理实力，为了实现公司持续高效的发展，必须适当地对外进行投资，而由于我国不允许企业间借贷，所以上市公司通常通过股权融资方式对外投资。

参考文档