怎么理解期权平价定理！如何认识期权系列合约的价格关系

一、怎么理解期权估价？

期权估价就是通过期权定价模型来估计所授予的期权的公允价值

二、如何理解期权 Sell Put

put期权就是以一个价格卖出标的物的权利，buy put就是购买一个这种权利。
反过来sell put就是卖出这样一个权利 期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务 从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。
在期权的交易时，购买期权的一方称作买方，而出售期权的一方则叫做卖方；
买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利...指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利put期权就是以一个价格卖出标的物的权利；
买方即是权利的受让人，期权实质上是在金融领域中将权利进行定价。
反过来sell put就是卖出这样一个权利 期权又称为选择权，但不负有必须买进或卖出的义务 从其本质上讲，行使其权利，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易，而出售期权的一方则叫做卖方，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具，购买期权的一方称作买方。
在期权的交易时，而义务方必须履行，buy put就是购买一个这种权利

三、如何理解期权

期权从字面上理解可分为“期”和“权”。
　　先说“权”，“权”指权利，包括买入和卖出的某种资产的权利。
一般来讲，买入资产的权利对应的是看涨期权合约，卖出资产的权利则对应看跌期权合约。
　　再谈“期”，“期”是对“权”的限制，即“权”只有在一定时期内才有效。
若“权”只有在未来特定日期（到期日）可以行使，则是欧式期权。
若“权”可以在到期日或该日期之前行使，就是美式期权。
　　“期”和“权”从两个不同的纬度对期权合约做了分类，我们将这两个纬度结合起来，就可以得到期权的四个基本概念——欧式看涨、欧式看跌、美式看涨、美式看跌。
“期”和“权”是期权合约的关键，相当于骨架，但是还要“有血有肉”才能使期权合约显得活灵活现。
期权合约中的“血和肉”就是合约中规定买卖的资产及其价格，通常被称为标的资产和行权价。
简而言之，期权就是在到期日或之前，以行权价买入或卖出标的资产的权利。

四、看涨看跌期权平价公式怎么推导的

期权平价公式：　　c+ ke^(-rt)=p+s　　认购期权价格c与行权价k的现值之和等于认沽期权的价格p加上标的证券现价s ke^(-rt)：k乘以e的-rt次方，也就是k的现值。
e的-rt次方是连续复利的折现系数。
也　　可用exp（-rt）表示贴现因子。
　　根据无套利原则推导：　　构造两个投资组合。
　　1.看涨期权c，行权价k，距离到期时间t。
现金账户ke^(-rt)，利率r，期权到期时恰好变成行权价k。
　　2.看跌期权p，行权价k，距离到期时间t。
标的物股票，现价s。
　　看到期时这两个投资组合的情况。
　　1.股价st大于k：投资组合1，行使看涨期权c，花掉现金账户k，买入标的物股票，股价为st。
投资组合2，放弃行使看跌期权，持有股票，股价为st。
　　2.股价st小于k：投资组合1，放弃行使看涨期权，持有现金k。
投资组合2，行使看跌期权，卖出标的物股票，得到现金k　　3.股价等于k：两个期权都不行权，投资组合1现金k，投资组合2股票价格等于k。
 从上面的讨论我们可以看到，无论股价如何变化，到期时两个投资组合的价值一定相等，所以他们的现值也一定相等。
根据无套利原则，两个价值相等的投资组合价格一定相等。
所以我们可以得到c+ke^(-rt)=p+s。

五、期权定价问题

(25-20)-2+1=423-20-2+1=22-1=1（股票下跌不执行期权，损失等于期权买入价格和卖出价格的差额）股票价格为21执行合约21-20=1刚好等于你买入期权卖出期权的差额所以盈亏平衡

六、如何认识期权系列合约的价格关系

期权价格由两部分组成，内在价值和时间价值。
期权的内在价值是指立即执行期权合约并在期货市场平仓所能获得的收益，最小为零。
平值期权和虚值期权的内在价值为零，只有时间价值，而实值期权除了具有内在价值，还具有时间价值。
因此，在理性市场，实值期权的价格应该大于等于期权的内在价值。
即使出现实值期权价格小于其内在价值的情形，成熟市场也会通过套利很快熨平不合理的价格。

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