央企上市公司如何应对双重大－－国企上市比重

一、集团管控体系下，央企集团公司法人治理与单体上市公司的法人治理有何区别，如何实现？

从市场层面看，截至8月末，国企上市公司停牌比例为5.4%，央企上市公司停牌比例为5.7%。
该停牌比例在今年5月份后有所上升，目前的水平在2022年后处于中游位置。
平安证券指出，本轮国改顶层设计自2022年9月出台，时至今日已满2年，目前时点距离2022年也仅剩2年多，未来两年国改大规模铺开的窗口期即将到来。
预计未来“联通模式”将成为混改一大方向，从央企混改到地方国企混改，产业链协同的改革模式都具有广阔空间。
通信、铁路和民航三个行业产业链混改空间较大。
考虑到通信和民航前期都有产业链混改案例，下一个范本案例或来自铁路行业。
此外，军工板块具有混改试点企业多、改革手段确定、改革与上市公司关联度高等优势，是混改的重要看点。
央企重组方面，预计在政策的持续鼓励下，煤电整合将陆续出现更多案例。
兴业证券认为，下半年窗口期，国企改革将继续迎接密集催化，包括后续央企重组推进、油气改革施工方案落地、第三批混改试点确定、地方国改方案出台等。
市场短期风险偏好回升利好政策相关的主题投资机会。

二、集团管控下，央企集团与股份公司合署办公如何实现，实现的形式及优劣势有哪些，如何规避上市公司的监管风险？

这个问题从02年底就开始讨论这个事情，到现在还是在讨论问题，白万纲老师说：现在无论是三分开，五分开，还是现在上市公司的管理要求，监管要求，还是按照合署办公的提法都不行，主要是想谋求这种思路做这种事情，肯定是不行了，因此这个思路必须要转变，要进行独立，一定逻辑进行分开，然后牌子单独挂，不要挂在一起，关键的部门一定要独立，最主要公司的人事关系，如果都做不到的话，地点要独立，公司人事关系要独立，牌子单独挂，这三个是第一步一定要做的，这三点要不做的话，恐怕很难上市公司的监管会放过他。

三、集团管控体系下，央企集团公司法人治理与单体上市公司的法人治理有何区别，如何实现？

央企现在一直在推进这个法人治理建设的相关工作，这块也是，现在有很多的消息也是都不相同，最多的不同肯定是薪资结构，肯定上市公司有相关的要求，第二个还是保留54个央企吧，对于关键岗位是54个，大部分的董事会和下属的关键岗位还是有任免权的，另外外部董事与独立董事的区别，央企这一块，要求外部董事要占到一半以上，这个可能跟上市公司有很多的区别，这两个有一定的相类似性。

四、国企上市比重

2022年共有284家央企上市公司，占A股约14%。
另外国企占有资产9.74万亿，占上市公司全部资产量的53.09%。

五、央企迎接国家审计的看法和应对方案

审计分为政府审计（各审计局），社会中介（会计师事务所），内部审计（企业公司内部）。
一般国家审计局会对央企或国有控股企业进行审计，是一种政府职能体现，对于非国有独资或控股一般不予以审计。

六、央企发债4万亿对股市有什么影响

央企整体上市是今后股市发展的一个趋势，整体上市有助于央企进行股份制改造，完善法人治理结构，而且国有资产上市后，将可获得更高的估值。
央企整体上市概念将成为股市的热门题材，因为其潜在利润提升空间巨大，如市盈率等估值标准已不适用，这将为个股炒作提供新的推升引擎。
未来，大部分央企整体上市题材将会逐步兑现，但往往只是对相关个股产生影响，难以形成有效的行业特征，对整个市场的推动力量也较有限。
 整体上市优点：可以使上市公司获得业绩增长和估值溢价双方面的好处。
从已经整体上市的公司看，整体上市后大大提高了公司的盈利能力，并改善了基本面。
整体上市有以下几点好处：一是有利于更好的利用和发挥集团的资源、管理优势，完善公司产品结构，提高盈利水平；
其次，有利于减少关联交易和同业竞争，并能使一些隐性的利润显现出来。
 整体上市可以使上市公司获得业绩增长和估值溢价双方面的好处。
 作为一种外延式增长方式，整体上市相比内生性增长方式，效果更为明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性。
通过外生性的资产注入，可以实现优势资源向上市公司集中，大幅改善公司的基本面，为业绩爆发性增长打下基础。
 对于有些公司，由于在整体上市之前改制存在缺陷，导致大股东与上市公司之间还存在千丝万缕的联系，同业竞争、关联交易、利益输送、大量占款等现象还大量存在，从而损害了其他投资者权益，影响了公司的正常经营，而在整体上市之后，此类情形将会大幅减少，一些隐性的利润可能得以显现出来。
 从估值来看，整体上市后，由于注入优良资产，公司盈利能力变强，主业更加突出，行业地位更具优势，因而在估值上可以享受溢价。

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