注册制下创业板会怎么走？注册制下上市公司质量会放松吗?

　　很多符合条件的投资者开通了创业板交易权限，曾开通过的投资者也在开户券商引导下重新签订风险揭示书，保证未来交易顺畅。投资前，这些应知应会你了解吗?

　　存量在审项目平移申报期结束了吗?

　　目前已经“亮相”的100多家企业是创业板存量在审企业“平移”到注册制下进行审核的。记者从深交所获悉，目前创业板存量在审项目平移申报期已经结束，已于6月30日开始进入新申报企业受理期。

　　随着创业板在注册制下受理IPO企业数量增多，不少投资者拿出科创板注册制试点开启时前几批IPO企业与之对比。在华兴证券首席经济学家庞溟等业内人士看来，把创业板存量在审企业与科创板初期受理的IPO企业直接对比并不十分妥当。庞溟说：“创业板在审过渡企业是在旧审核标准下提交的申请。如果要进行对比，也应该用新审核标准下提交上市申请的企业来进行。”

　　有市场声音认为，目前创业板受理的IPO企业没有当初科创板的“亮丽”。悦诚资本合伙人严特认为，部分投资者产生这种感受，可能是因为科创板上市的大部分企业都是科技类公司，比较符合市场预期。“企业质量不能从科技含量等单一维度来评判。很多细分领域‘隐形冠军’企业成本控制、营销渠道非常好，发展同样很有前景。”

　　注册制下上市公司质量会放松吗?

　　投资“创业板2.0”前，投资者最为关心的问题之一就是注册制下上市公司质量如何变化。毕竟上市公司质量与投资者的收益息息相关。

　　“由核准制向注册制转变，是以提升信息披露质量及透明度为考题，以全社会、全市场为考官，对已上市公司、拟上市企业、中介机构乃至监管机构和交易所举行的大考。”庞溟表示，创业板改革通过市场力量调整各市场主体之间的关系，也将以优胜劣汰的市场化法则逐步提升上市公司质量。

　　严特说，注册制并不意味着对上市公司质量的放松，而是将财务质量等各方面的审核工作前置，充分利用市场化手段，对上市公司质量进行全方位审视，让市场发挥最大作用。

　　大批新股上市会不会影响打新“红利”?

　　北京的赵女士和很多投资者一样，盘算着创业板注册制之后大批新股上市，打新机会更多，中签率可能会提高，而且市场热情高，收益也会高，所以开通了创业板权限。那么，大批新股上市到底会不会影响打新“红利”呢?

　　庞溟的判断较为乐观：科创板新股发行市盈率大多高于23倍，且带动A股平均新股发行市盈率从2018年的21.5倍上升至2019年的34.3倍和2020年以来的25.3倍。过去几年，创业板打新收益保持稳定，新股在上市后10个交易日的平均打新收益超过100%。但股价长期走势分化，市场更愿意给优质股票更高的估值。

　　“对比科创板，创业板注册制下的打新收益短期可能会有所提升。”严特认为，随着上市企业增多，投资人的选择也会增多，打新收益不会完全消失，但是中长期看收益可能会逐步回归到正常水平，大家对新股的看法也会趋于理性。

　　涨跌幅限制放宽至20%带来哪些“震动”?

　　除了关注打新收益，不少投资者对创业板全部股票涨跌幅放宽至20%特别关心。放宽后，投资者需要注意哪些?

　　业内人士指出，从科创板经验来看，20%的涨跌幅限制到目前为止运行整体平稳，个股几乎没有出现连续多日涨停或跌停的情形。随着机构投资者占比持续上升、创业板企业阵容不断扩大、投资者逐渐适应新的交易制度，创业板的总体波动将趋向平稳。

　　专家提醒，放宽涨跌幅限制后，市场有效性会提高。当定价出现偏差时，市场可能会在更短时间内进行纠偏，这种情形下个股日内涨跌幅会放大。投资者需要更加关注企业的基本面情况，选择财务报表更加健康、发展更加扎实稳健的企业进行投资。