银行37股全线飘红 分析师称信用债违约造成损失远小于银行净利水平

　　11月23日，A股三大指数集体收涨，其中沪指涨幅超过1%，收复3400点关口。银行板块集体走高，截至当日收盘，板块内37只个股全线飘红，光大银行(行情601818,诊股)大涨超5%，兴业银行(行情601166,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)涨幅也均超过4%。

　　银行受信用债违约冲击相对有限 今日开盘后，银行板块持续拉升，午后有所回落。截至收盘，银行板块整体上涨1.71%，板块内37只个股全线飘红，主力资金净流入25.94亿元。

　　从个股表现来看，光大银行收涨5.01%，兴业银行、宁波银行、平安银行等涨幅也居前，分别达4.84%、4.63%、4.03%。今年10月刚登陆A股的厦门银行(行情601187,诊股)紧随其后，盘中一度涨超8%，尾盘有所回落，最终涨收10.55元，涨幅3.43%。

　　从资金流入来看，今日主力净流入靠前的是平安银行、工商银行(行情601398,诊股)、宁波银行、兴业银行、光大银行等，主力资金净流入净额分别为3.37亿元、3.24亿元、2.94亿元、2.59亿元、1.99亿元。

　　近期，信用债违约事件余震不断，而由于银行是债券市场的主力持有机构，其资产质量和盈利能力所受到的影响也颇受市场关注。多位分析师指出，银行受到信用债违约的冲击相对有限。

　　民生证券金融行业首席分析师郭其伟认为，信用债违约对银行资产质量和业绩表现的影响都十分有限。一方面，我国商业银行资产投向仍以贷款为主，信用债和所需拨备的占比较低，且信用债违约率仅0.33%左右，造成的损失远小于商业银行净利润水平，银行也能主动对债券投资策略进行积极管理，适时向低风险债券倾斜。另一方面，银行贷款质量稳健，风险抵御能力充足，预计能够很好地化解由信用债违约带来的风险。

　　11月21日，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。会议要求，要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。

　　申万宏源(行情000166,诊股)银行业首席分析师马鲲鹏（金麒麟(行情603586,诊股)分析师）表示，金融委会议后，市场对于逃废债的担心会下降，银行估值可以继续修复。

　　多机构看好银行股接来下的表现 受疫情冲击的影响，今年银行业普遍加大对实体经济的资金投放，降低企业融资成本，同时减轻受疫情影响企业的债务偿还压力。这也导致了银行息差收窄，收入端增速放缓，此前市场对银行板块预期悲观。

　　银保监会近期披露的数据显示，前三季度，商业银行利润同比下降，但降幅收窄，风险抵补能力较为充足。

　　具体而言，前三季度，商业银行累计实现净利润1.5万亿元,同比下降8.3%，降幅较上半年收缩1.1个百分点。平均资本利润率为10.05%。商业银行平均资产利润率为0.80%，较上季末下降0.02个百分点。

　　三季度末，商业银行（法人口径）不良贷款余额2.84万亿元，较上季末增加987亿元；商业银行不良贷款率1.96%，较上季末增加0.02个百分点。与此同时，商业银行贷款损失准备余额为5.1万亿元，较上季末增加1086亿元；拨备覆盖率为179.9%，较上季末下降2.52个百分点；贷款拨备率为3.53%，较上季末下降0.01个百分点。

　　而从近期发布的银行业研究报告来看，多家机构看好银行股接来下的表现。

　　川财证券分析师陈雳表示，上半年银行业为应对疫情对实体经济的冲击、补充处置不良的消耗，普遍加大了拨备计提力度。进入三季度以来，随着经济不断修复，银行拨备计提力度有所放缓，三季度当季实现净利润4874亿元，同比降幅较二季度大幅收窄。另外，金融系统向实体让利的目标也即将达成。这些因素有利于缓解市场对银行基本面的负面担忧，缓释此前对银行板块盈利的压制，板块或将迎来业绩拐点。

　　华泰证券(行情601688,诊股)沈娟团队认为，2021年上市银行基本面有望继续修复，归母净利润同比增速有望修复至7.1%。预计2021年一季度为息差低点，后续息差有望受益于货币政策常态化、个贷占比提升等因素而企稳。延期还本付息政策退出、资产风险分类新规政策落地或对资产质量产生扰动，但上市银行已加大拨备计提力度提升风险抵御能力，信用风险压力不大。另外，TLAC等资本监管政策陆续落地，预计创新资本工具有望推出、现有资本工具有望盘活，以缓解资本补充压力。