被低估的国企股票有哪些、机构怎么看燕京啤酒

一、中国石化既然是世界五百强企业，为什么股票价格那么低？

今年以来一直是亏损的

二、机构怎么看燕京啤酒

公司近况　　我们近期调研了燕京啤酒，就国企改革、行业竞争格局等与公司进行了交流。
我们认为燕京啤酒坐拥北京和广西两大基地市场，但吨酒市值在板块中最低，具有很高的资产重估价值，而国企改革恰是此价值得以实现的催化剂。
　　北京今年 8月出台了《关于全面深化市属国资国企改革的意见》，在此次国企改革大潮中并不甘落后。
北控集团是北京市属企业中的优质资产，燕京啤酒则是北控旗下的一般竞争类企业。
根据《意见》指引，一般竞争类企业的改革可考虑“国有资本可以相对控股或参股”，一旦改制其想象空间较大。
改革的时间点虽有一定的不确定性，但燕京价值明显低估，是长线投资者的优质标的。
根据 30x 2022年市盈率，上调目标价至 9.1元，维持推荐。
　　评论　　吨酒价值大幅低估。
按产量计算，燕京啤酒目前的吨酒价值为3600 元，相比大的（青岛啤酒 A-6100元）和小的（重庆啤酒-7600元、惠泉啤酒-8000 元、珠江啤酒-9900 元）均大幅低估。
作为国内排名第四的啤酒企业，并坐拥北京和广西两大基地市场，燕京啤酒的资产重估价值凸显。
　　主力市场稳健，西部市场趋势良好。
虽然 3 季度啤酒行业整体销量有所下滑，燕京在北京和广西的份额得以维持，并且凭借其在基地市场的提价能力，在这两省的利润均有所增长。
另外，四川、云南和新疆的市场份额均有所提升，开发越来越多贡献利润的局部基地市场也是燕京未来的重要增长点。
　　四季度淡季销量平淡，但市场已有充分预期。
10-11月份未比 3季度好转，且 11月份 APEC影响了北京的运输和销量，预计 4季度整体会较为平淡。
公司历年 4 季度由于淡季开工率不足均会出现亏损，1季度同样是淡季，主要的利润贡献在 2-3季度的旺季。
在今年基数较低的情况下，明年旺季环比改善的概率较大。
　　估值建议　　我们将 2022/2022 年每股收益分别调整-4.8%和 2.6%，至 0.26 元和 0.30 元。
考虑到年底的估值切换，根据 30x 2022年市盈率，将目标价由 8.1元上调为 9.1元，上调 12%。
维持推荐。
　　风险　　原料大幅上涨的风险，基地市场竞争加剧的风险。

三、请教：有见过国有资产低于1：0.65折股的吗

没有

四、计算A、B两种股票的内在价值

首先，第一个问题，股票A的内在价值为 [0.15*（1+6%）]/(8%-6%)=7.95 元股票B的内在价值为 0.6/8%=7.5元股票A是固定增长股票，假设今年股利是D0，那么第T年股利就是D0*（1+G)^T，在本题中，D0=0.15，D1=0.15*(1+0.06)，P=D1/R-G  ，R就是公司报酬率，G是增长率。
股票B是零增长股票，P=D/R第二个问题，股票A市价高于内在价值，但是股票每年递增，成长可能比较大，股票B市价低于内在价值。
就长期而言，个人觉得股票A好。
（第二个我不是很会啊）

五、公司价值实现途径？

一、取得控制权若一个公司的市值远低于内在价值，那么取得公司的控制权是实现内在价值的有效路径之一。
例如某公司的市盈率只有1倍或者净运营资产远高于市值，若能够取得多数股权，可以立即在董事会中取得控制权，制定高分红政策，或者出售一部分不影响运营的证券再大幅分红，或者回购股票，或者用现金收购其它低估资产，或者聘用优秀管理层等等，从而实现公司的内在价值。
这种方法适用于拥有较大资本量的机构投资者或产业投资者，并且需要相关的自由市场和股权结构来配合，若股权集中度高的话，例如一股独大，那么这种路径也就难以走通。
国内的情况更加特殊，若公司有国有股份，取得控制权会非常困难。
另外，对于中小投资者，更是没有实力取得公司的控制权。
二、提高分红率多数情况下，公司管理层的利益和股东的利益不一致，管理层往往有把公司规模做大的欲望，就像狮子为了扩大地盘一样，甚至不惜血本、不讲求投资收益率，留存大部分利润或进行无效的再投资，浪费资本。
有些公司会存留大量现金放在银行账上收取跑不过通膨率的利息，而资本市场往往只看分红收益率，若此时公司遇到行业困境，市场会把公司的股价打到不可思议的低位。
此时，提高分红率是提高市值的有效途径，例如某公司的分红率为30%，利润为100亿元，市值为600亿元，对应的分红收益率为5%，和债券的收益率接近，如果公司把分红率提高到50%，为了维持5%的投资收益率，市场会把总市值推高到1000亿元，市值增加了66.7%。
三、回购股票在整体市场低迷或某个行业在景气度低估时期，公司的股价经常跌至净资产以下或者净现金以下，而公司的长远价值显著高于股价，这时回购股票是非常有效的提高每股价值的方式。
例如，某公司利润100亿元，市值500亿元，股数为50亿，净资产也是500亿元，市净率为1倍，市盈率为5倍，每股净资产为10元，每股净利润为2元，若公司回购2.5亿股（5%的股本），共花费25亿元，总股数变为47.5亿股，每股净利润变为2.1元（提高了5%），若保持市盈率不变则股价会上升至10.5元（提高了5%）。
同样花费25亿元，股价越低，能够回购的股数越多，那么每股内在价值提高的比例就越大。
回购股票还有一个好处，相对于分红节省了分红税。

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