非上市公司如何确定公允价值；如何投资未上市的公司，怎么确定未上市公司的价值？

一、非上市公司市值如何计算

没有市场价格，最多采用可比上市公司的价格或者价格平均再打折进行计算

二、产业投资中，非上市公司价值评估的基本方法

非上市公司的价值评估问题无疑是理论界与财务实践中关注的核心问题。
由于非上市公司缺乏公开市场的有效监督，需要对利润表中的收入成本等数据做出具体调整以反映公司的真实现金流，然后在修正的资本资产定价模型和流动性折扣调整的基础上确定其评估价值目前，国内对企业并购中非上市企业的价值评估，主要是以企业的账面价值、现行市场价格、重置成本等为依据，侧重公司资产的静态评估，没有考虑各资产之间的协同作用和收购活动对企业未来价值的影响。
因此，本文采用收益法下的自由现金流量贴现模型对非上市公司的价值进行动态的整体评估。
该评估方法对私人公司适用，对目前非有效的资本市场下的上市公司也十分适用。

    一、收益法的基础理论（一）收益法的基本思想收益法的基本思想是一项资产的价值，是利用它所获取的未来收益的现值。
它是指通过估算资产在未来的预期收益，并将其折算成现值，然后累加求和，据以确定资产价值的一种评估方法。


    收益法包括现金流量贴现法、利润贴现法、红利贴现法等，虽然名称不同，但核心都是将公司未来的现金按照一定的贴现率衡量风险因子贴现到当前的方法。


    本文介绍的收益法主要是自由现金流量贴现法，它是西方企业并购评估的主流方法，西方研究和市场的表现都说明企业的价值和其未来的自由现金流量是高度正相关的。


    （二）收益法的优势《企业价值评估指导意见(试行)》第二十三条规定：企业价值评估方法有收入法、市场法和成本法。
右表是三种企业价值评估方法的比较。


    企业价值评估作用于企业财务管理的根本目的，是以企业价值为依据，科学地进行财务决策、投资决策与融资决策，实现企业价值最大化的理财目标。
从这个意义上讲，成本法和市场法便无法在以财务决策为目的的企业价值评估中运用。
在以并购为前提进行企业价值评估时，对收益法而言，应该说这种方法理论上是相当完善的，从长远的趋势看，也应鼓励这种方法的应用，因为它是从理财及可持续经营的角度定义企业价值。


    二、自由现金流量贴现的评估模型自由现金流量贴现模型通常有永续模型、固定增长模型、两阶段模型和三阶段模型。
根据非上市公司的发展特点和市场实际运用情况，本文通过两阶段模型对非上市公司的价值进行评估。


    该模型适用于企业在初始阶段会有比较高的增长速度，这时企业的盈利或现金流量的增长速度会大大超过整个经济系统的增长率。
经过一段时间之后，企业进入固定增长时期。
此时，V=高速增长期现金流量现值和+固定增长期现金流量现值和，公式如下：

    三、自由现金流量贴现模型的应用自由现金流量贴现模型应用于非上市公司的价值评估时需进行一些调整，主要通过以下几步来确定非上市公司的评估价值。


    （一）基于准确信息调整利润表上市公司与非上市公司估价的一个最大不同就是财务数据的可得性和可靠性。
非上市公司在通常会通过低报收入、高报成本来达到逃税的目的，特别是在高代理成本的情况下。
也有高报收入的情形，目的是为了使公司的盈利状况看上去显得比实际水平好一些，提高公司的出售价格。
因此，需通过对利润表的调整，再现公司真实的利润和现金流。


    ．根据历年的销售情况，调整当年可能被虚报的销售收入，通常买方可在有怀疑的情·05总第58期理论研究况下检测在相同会计期间内，产生所售产品或服务的关键材料的使用水平来重新推算估计销售收入。

三、非流动资产怎么确定公允价值？

[编辑本段]什么是公允价值？　　公允价值亦称公允市价、公允价格。
熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉市场情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量。
购买企业对合并业务的记录需要运用公允价值的信息。
在实务中，通常由资产评估机构对被并企业的净资产进行评估。
　　[编辑本段]被并企业净资产公允价值的确定　　1、有价证券按当时的可变现净值确定（见“可变现净值”）；
　　2、应收账款及应收票据按将来可望收取的数额，以当时的实际利率折现的价值，减去估计的坏账损失及催收成本确定；
　　3、完工产品和商品存货，按估计售价减去变现费用和合理的利润后的余额确定；
　　4、在产品存货，按估计的完工后产品售价减去至完工时尚需发生的成本、变现费用以及合理的利润后的余额确定；
　　5、原材料按现行重置成本确定；
　　6、固定资产应分不同情况进行处理：对尚可继续使用的固定资产，按同类生产能力的固定资产的现行重置成本计价，除非预计将来使用这些资产会对购买企业产生较低的价值；
对于将要出售，或持有一段时间（但未使用）后再出售的固定资产，可按可变现净值计价；
对于暂使用一段时间、然后出售的固定资产，在确认将来使用期的折旧后，按可变现净值计价；
　　7、对专利权、商标权、租赁权、土地使用权等可辨认无形资产按评估价值计价，商誉按购买企业的投资成本与所确认的公允价值之间的差额确定；
　　8、其他资产，如自然资源、不能上市交易的长期投资按评估价值确定；
　　9、应付账款、应付票据、长期借款等负债，按未来需支付数额采用当时利率折现所得的金额确定；
　　10、或有事项和约定义务，如不利的租赁协议所引起的付款、合同对企业的约束以及行将发生的固定资产清理费用等，都应加以充分的估计，并按预计支付的数额以当时的实际利率折现的现值计价。
　　只要某项可辨认资产和负债是被并企业的，都需对其确定公允价值，如企业的研究开发成本、行动计划成本、开发某配方成本等等。

四、非上市公司股票价格如何计算

我国的一些非上市公司在实施员工持股及管理者收购计划时，股权价格的确定一般采用每股净资产值为主要的甚至是唯一的依据，一些企业的股权价格干脆就简单的确定为普通股票的面值。
      与上市公司不同，非上市公司在制订员工持股及管理者收购计划时，其股权购买价格的确定没有相应的股票市场价格作为定价基础，因此其确定的难度相对要大得多。

五、股权转让时的公允价值该如何确定？

公允价值的确定一般做法是聘请资产评估公司进行公司整体资产的评估，得出公司所有者权益的公允价值，再根据比例计算出转让股权的公允价值，例如公司资产评估总价为100万，负债为50万，则所有者权益为50万，5%的股份的公允价值为2.5万元。
而股权转让的交易价格则是开天杀价，落地还钱了，主要看转让双方的协商了，类似上市公司的股票交易。
注意的是：现地税部门有文件规定，在公司变更税务登记时对公司的股权转让价进行审核，原则上要求股权转让价不能低于转让股份的公允价值，否则需按公允价值扣缴出让股份股东的个人所得税。

六、如何投资未上市的公司，怎么确定未上市公司的价值？

一看品牌，一个没品牌的企业是没活力的，品牌就是企业的无形资产，更是企业的在消费者的认可度；
二看企业在本行业的实力。
能上市的公司不一定实力很强，但实力很强的企业迟早要上市的；
三看企业的专注度，看看世界500强，中国的500强里的国企我就不说了，不靠垄断立马下岗。
麦当劳，肯德基，百事可乐，可口可乐这些都是牛逼公司吧，他们就是在专注的做好一样东西，他们绝对不会看到房地产很暴利就蜂拥而上去搞房地产了。
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放眼国内的一些实力强的企业。
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无语。
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四看企业的体制，你所关注的公司估计多为私营的有潜力以后可能上市的，如果家族气氛太浓，估计走不长。
以上几点，仅供参考，希望能帮到你，欢迎采纳！！

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