上市公司发行可分离债券是怎样的行为公司发行可分离债券--我等着买债券拿权证？

一、什么是附权证的可分离公司债券

附权证的可分离公司债券      与可转换债券之间存在以下区别：   1、权利载体不同                   可转换债券的权利载体是债券本          身，因此，债券持有人即转股权所有          人；
而附权证债券的权利载体是权证，          在可分离交易的情况下，权证持有人可          能与债券持有人相分离，债券持有人拥          有的是单纯的公司债券，不具有转股权。
2、行权方式不同      可转换债券持有人在行使权力时，将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票，债券将不复存在；
而附权证债券发行后，权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票，对债券不产生直接影响。
 3、权利内容不同      可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限，债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款；
而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限，只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例。

二、什么是分离交易可转债

分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。
分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。
2006年末出台的《上市公司证券发行管理办法》首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种，并对其发行条件、发行程序、条款设定等方面作出较为具体的规定。

三、什么是"；分离交易可换股债券"；

如果大盘不好，该股在发行债券时大幅拉升就出货！债券会跌破面值要好长时间才涨到面值，占压资金！

四、何为-可分离债，可转债，债转股？？具体的内容

分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它是债券和股票的混合融资品种。
分离交易可转债由两大部分组成，一是可转换债券，二是股票权证。
可转换债券是上市公司发行的一种特殊的债券，债券在发行的时候规定了到期转换的价格，债权人可以根据市场行情把债券转换成股票，也可以把债券持有到期归还本金并获得利息。
股票权证是指在未来规定的期限内，按照规定的协议价买卖股票的选择权证明，根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证。
因此，对于分离交易可转债业已简单地理解成“买债券送权证”的创新品种。

   可转债是由上市公司发行的，在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，债券持有人有权到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票的债务性证券。
可转换债券具有公司债券的一般特征，其特殊性在于：持有人在一定期限内，在一定条件下，可将持有的债券转换成一定数量的普通股股份，它是一种介乎于股票和债券二者之间的混合型金融工具。
可转换公司债券是一种“攻守兼备”的投资品种，如果股票市价高于转股价，投资人可以将持有的债券转换成股票，然后抛出股票获利；
如果股票市价低于转股价，投资人可以选择到期兑付持有的债券。
投资可转换公司债券同样面临着投资公司债券的风险。

   所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。
国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。
也就是说，由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产――也就是国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。
它不是将企业债务转为国家资本金，也不是将企业债务一笔勾销，而是由原来的债权债务关系转变为金融资产管理公司与企业间的持股与被持股、控股与被控股的关系，由原来的还本付息转变为按股分红。

五、可分离债的发行有哪方面的法律法规?

首先发行分离债的上市公司必须符合发行债券的条件，另外相关权证也要符合相关的条件。
申请在交易所持牌交易的权证其标的证券为股票的，权证在申请上市之日的标的股票应符合以下：(一)最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；
(二)最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；
(三)流通股本不低于3亿股。
另外权证上市也应符合以下的条件：(一)约定权证类别、行权价格、存续时间、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；
(二)申请上市的权证不低于5000万份；
(三)持有1000份以上的权证投资者不得少于100人；
(四)自上市之日起存续时间为6个月以上24个月以下；
(五)发行人提供了相关的履约担保(注：一般可分离交易式转债的权证部分实际发行者是这一间上市公司发行自身的股本型权证，不存在相关违约风险)。
前者的发行条件比较上有实际意义，后者实际意义并不大。
至于行权价格也并不是随意定的，一般是以该股票发行可分离债时的该股票市场价格而定，一般是以该股票市场价格的某一段时间内的平均股票价格作为它的行权价格，至于后来的权证相关行权价格调整也有相关限制的，并不是说能够随意调整的，只有在相关上市公司的股票进行除权或除息时才能进行行权价格的调整，相关调整方法如下：标的证券除权的(所谓除权即上市公司实施的分红方案中有送股或转股，有没有现金分红并不重要，只要有送股或转股就必须除权)，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：新行权价格=原行权价格*(标的证券除权日参考价格/除权前一日标的证券收盘价格)新行权比例=原行权比例*(除权前一日标的证券收盘价格/标的证券除权日参考价格)注：这里的标的证券除权日参考价格=(除权前一日标的证券收盘价格-每股的现金分红)/(1+每股送股比例+每股转股比例)注意这是每股的，一般上市公司发布相关分红时都是以每10股为单位公布相关分红方案。
标的证券除息的(所谓除息即上市公司实施的分红方案中只有现金分红，没有相关送股或转股)，行权比例不变，行权价格按下列公式进行调整：新行权价格=原行权价格*(标的证券除权日参考价格/除权前一日标的证券收盘价格)注：这里的标的证券除权日参考价格=除权前一日标的证券收盘价格-每股的现金分红至于权证上市时的交易价格并不是公司自由决定的，它的首日上市开盘参考价格是以根据相关期权模型——BS模型进行计算所得的结果作为其首日上市开盘参考价格，但一般权证上市首日上市都不会以这个价格作为开盘的，这个价格只成为这权证如同股票昨天收盘价格的样子出现。
至于股票价格到行权时是否高于行权价格正常来说上市公司是无法控制的，主导权在市场中，如果这股票的价格在相关权证进行行权时明显低于或接近行权价格，当然相关公司是几乎是免费使用一笔较大的资金，而只需要支付较低的利息成本。
如果相反，这股票的价格在相关权证进行行权时明显高于行权价格，相关公司则是以较低的价格卖出公司的股权，这个股票市场价格与行权价格之间的差则是一个相关公司发行可分债时难以预测的未知成本，这个成本有时候可能是十分巨大的。
在可转换债券的发行角度来说(注：包括传统的可转换债券和可分离式交易可转换债券)，一般它的票面利率较低主要原因是相关公司存在一个相关的隐含行权的成本在里面，这个成本就是投资者进行相关的行权时，股票市场价格与行权价格的差额，在一般情况下投资者只会在相关股票价格高于行权价格才会行权的，这个差额的损失以较低的债券票面利率来弥补。

六、什么是分离交易可转换债？

分离交易的可转换公司债券，是指发行人一次捆绑发行公司债券和认股权证两种交易品种，并可同时上市、分别交易的公司债券形式。
　　上市公司发行分离交易的可转换公司债券，除了应满足增发股票的一般条件，还应当符合以下条件：　　(1)公司最近一期期末经审计的净资产不低于人民币15亿元。
　　(2)最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
　　(3)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息，但最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%(扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据)除外。
　　(4)本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。

七、什么是"；分离交易可换股债券"；

分离交易可转债的核心为一次发行，二次融资（ *：//topic.news./bond/common1_4340.aspx），即第一次债券融资，第二次股权融资（认股权证行权），而该种债券的吸引力在于每张债券所附的认股权证数量及行权价格，下面就结合中兴通讯的实际作一分析：


假设投资者现持有中兴通讯10000股，根据拟发债方案（ *：//blog./000063/article/1160547.html），优先配售的比例为1股=1.65元，即可获配售16500元（165张）。


每张债券获得认股权证数量按如下方式计算：
发债总额为40亿元，即4000万张债券，而认股权证的行权价为公告《募集说明书》日的前一交易日A股的均价，该价格根据中兴通讯当前价位推算设为60元。
若每张债券可获认股权证1份，认股权证数量总计为4000万份，两年后认股权证行权时股权融资总额为24亿元。
因此，每张债券所附认股权证数量应根据两年后的拟融资规模确定。


下面看看已发行分离式可转债的情况：
日照港，债券上市日2007年12月12日，开盘价75.30元，发债融资8.8亿元，每张债券附认股权证7份，初始行权价14.25元/股，股权融资总额为88000/100*7*14.25=87780万元；

八、什么是分离交易可转换债券?

可分离交易可转债，从概念上说，可分离交易可转债属于附认股权证公司债（Bond with Warrants，or Warrant Bond）的范围。
附认股权证公司债指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，也就是债券加上认股权证的产品组合。
附认股权证公司债与我们所熟悉的普通可转债都属于混合型证券（hybrid securities），它们介于股票与债券之间，是股票与债券以一定的方式结合的融资工具，兼具债券和股票融资特性。

    分离交易可转债的全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”，它是债券和股票的混合融资品种。
分离交易可转债由两大部分组成，一是可转换债券，二是股票权证。
可转换债券是上市公司发行的一种特殊的债券，债券在发行的时候规定了到期转换的价格，债权人可以根据市场行情把债券转换成股票，也可以把债券持有到期归还本金并获得利息。
股票权证是指在未来规定的期限内，按照规定的协议价买卖股票的选择权证明，根据买或卖的不同权利，可分为认购权证和认沽权证。
因此，对于分离交易可转债业已简单地理解成"买债券送权证"的创新品种。

九、公司发行可分离债券--我等着买债券拿权证？

如果大盘不好，该股在发行债券时大幅拉升就出货！债券会跌破面值要好长时间才涨到面值，占压资金！

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