什么是股票横截面收益率：什么是“微投”？

一、什么是“微投”？

应用微机电二维微型扫描面镜及红绿蓝（RGB）激光，以激光扫描方式成像的技术。
投影技术自出现至今，已经经历了三代，分别是CRT(Crystal Ray Tube：阴极射线管)技术、LCD(Liquid Crystal Display：液晶显示器)技术和DLP(Digital Light Processor：数码光路处理器)技术。
其中CRT技术的出现时间最早，历史也最长。
目前主要应用在航空航天、遥控监控等相对高端的专业领域。
最新一代的投影技术是由德州仪器公司研发的DLP技术，采用微镜反射投影技术，在投影效果上，亮度和对比度明显提高，体积和重量明显减小，市场前景看好

二、股票超额收益的测量方法怎么消除横截面

股票超额收益的测量方法，要消除横截面需要输入源码和函数设置，下面的数据请参考：RSI10：SMA(MAX(CLOSE-LC，0)，N2，1)/SMA(ABS(CLOSE-LC)，N2，1)*10，COLOR00FFFF；
VAR1：=C-REF(C，1)；
VAR2：=100*EMA(EMA(VAR1，6)，6)/EMA(EMA(ABS(VAR1)，6)，6)；
MA5：=EMA(C，5)；
MA13：=EMA(C，13)；
UP：=DRAWLINE(L=LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，H=HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，0)，COLOR0000FF；
DOWN：=DRAWLINE(H=HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，L=LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，0)，COLOR00FF00；
BT：(LLV(VAR2，2)=LLV(VAR2，7) AND COUNT(VAR2<；
0，2) AND CROSS(VAR2，MA(VAR2，2))) ANDREF(DOWN，1)REF(DOWN，1)；

三、什么是截面分析方法?

横向分析法（Cross-Section Analysis），也称横断面分析、截面分析是对同一时期数据资料进行横剖研究，探讨社会经济现象和自然状况在特定时期相关程度、关系与变化的方法。
其特点是在横向联系基础上，撇开各种事物，现象和过程的具体特征，以抽象方式探讨对象目标变化的趋势与规律。
它借助各种系统、运筹、博弈、决策和数学手段，研究目标对象的横向关系和经济社会效果。
随着现代知识领域的发展，它渐渐同散见于各学科中的新理论，新知识综合形成新的分析媒体，从而出现了理论控制方法、稳定机制方法和随机过程方法等。
横向分析法在经济管理中有越来越广阔的前景，现成为国内外社会科学研究的主要手段。
横向分析法的内容横向分析是一完整系列，它包含单变项，双变项和多变项分析等几种，后者尤占重要地位。
多变项分析按目的可分三类：1、详细分析。
旨在分析两个变项(X与Y)之间的关系，并引入其他变项，深入剖析这两个变项的相关性质。
2、多因素分析。
其目的是分析多个自变项(量)(X1，X2，X3等)对某个依变项(量)Y的共同影响与相对效应。
3、多项相互关系分析。
其意在于求简化众多变项(X1，X2，X3，X4等)之间的相互关系。
它们通过对资料对象的不同层次，方面的横剖分析，解释相互间的关系，为决策奠定基础。
横向分析法的阶段应用此法的过程可分为三个阶段：1、筹划阶段。
如确定目标对象，收集对象的数据资料，抽取相关样本，为横剖分析作前期工作。
2、执行阶段。
如具体测算对象指标，揭示经济现象和事物间的联系作用及关系，以统计图表和数学方程计算变项的目标值和相对效应。
3、总结经验阶段。
将测算数据和统计指标代入各方程或图表，验证运算值的准确程度，为制定正确决策提供依据。
横向分析法在财务分析的应用横向分析法在财务指标计算的基础上，从空间、行业的角度对指标进行互相对比的分析方法。
比如A公司本年度各项财务指标都超额完成了计划数，同时与上期和历史最好时期的财务指标对比，也是令人满意的。
但与B公司的财务指标相比，则差距较大(假定两个公司的生产条件相同)。
因而，一般讲，B公司较A公司的经营状况更好。
所以，股票购买者应择购B公司的股票。
例如：A公司净资产收益率为0.35%，营业利润率为0.74%，每股收益为0.009(元)。
而假设B公司净资产收益率为10%，营业利润率为12%，每股收益为0.57(元)。
比较之后，就自然会选择B公司的股票。

四、中国股市存在特质波动率之谜吗

中国股票市场特质波动率与横截面收益率的关系进行经验研究，探讨"特质波动率之谜"是否存在。
炎黄财经资料：我们发现，中国股票特质波动率与横截面收益率存在显著的负相关关系，但在控制了表征异质信念的换手率后，这种负相关关系消失了。
这种现象的产生主要是因为在卖空限制和投资者异质性的共同作用下，资产价格会被高估从而降低未来的收益率，造成了中国市场上的特质波动率之谜。

五、股票超额收益的测量方法怎么消除横截面

股票超额收益的测量方法，要消除横截面需要输入源码和函数设置，下面的数据请参考：RSI10：SMA(MAX(CLOSE-LC，0)，N2，1)/SMA(ABS(CLOSE-LC)，N2，1)*10，COLOR00FFFF；
VAR1：=C-REF(C，1)；
VAR2：=100*EMA(EMA(VAR1，6)，6)/EMA(EMA(ABS(VAR1)，6)，6)；
MA5：=EMA(C，5)；
MA13：=EMA(C，13)；
UP：=DRAWLINE(L=LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，H=HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，0)，COLOR0000FF；
DOWN：=DRAWLINE(H=HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，HHV(H，BARSLAST(CROSS(MA5，MA13))+1)，L=LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，LLV(L，BARSLAST(CROSS(MA13，MA5))+1)，0)，COLOR00FF00；
BT：(LLV(VAR2，2)=LLV(VAR2，7) AND COUNT(VAR2<；
0，2) AND CROSS(VAR2，MA(VAR2，2))) ANDREF(DOWN，1)REF(DOWN，1)；

六、定投基金怎么止盈 基金定投如何止盈

原则1：不要奢求卖在最高点，分批止盈为佳在谈基金定投止盈之前，投资者必须先明白一个道理——定投并不会使你暴富。
定投以在时间截面上分摊成本为原理，力求分享的仅是市场长期成长的果实，并不能让投资者一夜暴富。
所以，买在最低点、卖在最高点的思想在定投上尤为不可取。
原则2：定投早期不止盈，中、后期要谨记止盈基金定投收益来源除分享市场成长外，还有很重要的一点是强制储蓄，并利用长期复利的力量来达到小积累、大收获的效果。
因此，建议大家基金定投早期不止盈：部分投资者可能运气好，定投几个月就有不错的收益，但由于积累的资金不多，即使赎回对投资者影响也有限，也不能起到强制储蓄的作用，这个时候止盈意义不大。
定投中、后期要止盈：定投到三五年后就要考虑止盈问题了。
一方面，这个时候投入的资金已经较多，新增份额对成本的影响有限，定投摊薄成本的作用在逐渐减弱，反而一个调整，就可能让前期积累的利润所剩无几；
另一方面，从市场的周期性看，股市轮回不可避免，投资者可根据自己的风险偏好，适当止盈，做到知足常乐。
原则3：止盈套路很多，找到适合自己的方法其实没有特别好的退出的策略。
还是要基于市场一个大概率的判断。
怎么去做这种判断呢？一个，我觉得货币的周期是一个比较好的点，比如说息口上升了，要加息了，或者是货币要收紧了。
然后有一些朴素的指标，比如说你PE、PB很高了，那你就退一点。
假如说你对这个判断不是那么自信，你就逐步退。
但我还是没有想出一个很好的退出策略，实际上我觉得基金定投退出的话，它和你对择时的这种看法是比较相近的。

七、请问各位大神们fama french number是什么呢？在哪里可以找到？我们财务管理一个pro

Fama-French三因子模型的表达式： 　　Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。
模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合(Rm − Rf)、市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)。
这个多因子均衡定价模型可以表示为： 　　E(Rit) − RFT = βi[E(RMT − Rft] + siE(SMBT) + HIE(HMIt) 　　其中Rft表示时间t的无风险收益率；
Rmt表示时问t的市场收益率；
Rit表示资产i在时间t的收益率；
E(Rmt) − Rft是市场风险溢价，SMBt为时间t的市值(Size)因子的模拟组合收益率(Small minus Big)，HMIt为时间t的账面市值比(book—to—market)因子的模拟组合收益率(High minus Low)。
 　　β、si和hi分别是三个因子的系数，回归模型表示如下： 　　Rit − Rft = ai + βi(Rmt − Rft) + SiSMBt + hiHMIt + εit

八、什么是截面分析方法?

从本世纪七十年代以来，西方学者对CAPM进行了大量的实证检验。
这些检验大体可以分为三类： 1.风险与收益的关系的检验 由美国学者夏普（Sharpe）的研究是此类检验的第一例。
他选择了美国34个共同基金作为样本，计算了各基金在1954年到1963年之间的年平均收益率与收益率的标准差，并对基金的年收益率与收益率的标准差进行了回归，他的主要结论是： a、在1954—1963年间，美国股票市场的收益率超过了无风险的收益率。
 b、 基金的平均收益与其收益的标准差之间的相关系数大于0.8。
 c、风险与收益的关系是近似线形的。
 2.时间序列的CAPM的检验 时间序列的CAPM检验最著名的研究是Black，Jensen与Scholes在1972年做的，他们的研究简称为BJS方法。
BJS为了防止β的估计偏差，采用了指示变量的方法，成为时间序列CAPM检验的标准模式，具体如下： a、利用第一期的数据计算出股票的β系数。
 b、 根据计算出的第一期的个股β系数划分股票组合，划分的标准是β系数的大小。
这样从高到低系数划分为10个组合。
 c、采用第二期的数据，对组合的收益与市场收益进行回归，估计组合的β系数。
 d、 将第二期估计出的组合β值，作为第三期数据的输入变量，利用下式进行时间序列回归。
并对组合的αp进行t检验。
 其中：Rft为第t期的无风险收益率 Rmt为市场指数组合第t期的收益率 βp指估计的组合β系数 ept为回归的残差 BJS对1931—1965年间美国纽约证券交易所所有上市公司的股票进行了研究，发现实际的回归结果与理论并不完全相同。
BJS得出的实际的风险与收益关系比CAPM 模型预测的斜率要小，同时表明实际的αp在β值大时小于零，而在β值小时大于零。
这意味着低风险的股票获得了理论预期的收益，而高风险股票获得低于理论预测的收益。
 3.横截面的CAPM的检验 横截面的CAPM检验区别于时间序列检验的特点在于它采用了横截面的数据进行分析，最著名的研究是Fama和Macbeth（FM）在1973年做的，他们所采用的基本方法如下： a、根据前五年的数据估计股票的β值。
 b、 按估计的β值大小构造20个组合。
 c、计算股票组合在1935年—1968年间402个月的收益率。
 d、 按下面的模型进行回归分析，每月进行一次，共402个方程。
 Rp=g0+g1bp+g2bp2+g3sep+ep 这里：Rp为组合的月收益率、 βp为估计的组合β值 bp2为估计的组合β值的平方 sep为估计βp值的一次回归方程的残差的标准差 g0、g1、g2、g3为估计的系数，每个系数共402个估计值 e、对四个系数g0、g1、g2、g3进行t检验 FM结果表明： ①g1的均值为正值，在95%的置信度下可以认为不为零，表明收益与β值成正向关系 ②g2、g3在95%的置信度下值为零，表明其他非系统性风险在股票收益的定价中不起主要作用。
 1976年Richard·Roll对当时的实证检验提出了质疑，他认为：由于无法证明市场指数组合是有效市场组合，因而无法对CAPM模型进行检验。
正是由于罗尔的批评才使CAPM的检验由单纯的收益与系统性风险的关系的检验转向多变量的检验，并成为近期CAPM检验的主流。
最近20年对CAPM的检验的焦点不是 ，而是用来解释收益的其它非系统性风险变量，这些变量往往与公司的会计数据相关，如公司的股本大小，公司的收益等等。
这些检验结果大都表明：CAPM模型与实际并不完全相符，存在着其他的因素在股票的定价中起作用。

九、怎么样用CAPM算expected return？？？

根据CAPM（资本资产定价模型），每一证券的期望收益率应等于无风险收益率加上该证券由β系数测定的风险溢价：E（ri）=rF+[E(rM)-rF]βi            一般用银行同期定存利率当做无风险收益率rF，比如我们国内 一年期银行定存利率为3.25%；
E(rm) 是市场m的预期市场回报率，在真正的股票投资实践当中一般是用某个市场的指数均值来衡量，比如以前几年的上证指数平均年涨跌幅来预测未来一年的上证市场的预期回报率为20%；
βi是通过统计分析同一时期个股每天的收益情况以及市场指数每天的价格收益来计算出的。
是衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性的一种风险评估工具，如果一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。
如果一个股票的Beta是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；
而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。
——比如，选取一年当中的50个交易日做统计，计算这个股票每天的涨跌幅和上证指数涨跌幅的比值，然后取算术平均值，就可以算出来βi，比如算出来是1.5。
最后就可以得出你要得一年之后该证券的expected return=3.25%+【20%-3.25%】1.5=28.375%，也就是说预期你投资上证所的某只股票，一年的预期收益是28.375%，其实不难算，不要被数字吓到。
但是我想说的是——实践当中这个东西基本用不上。
收益跟很多因素有关，比如政策突变，比如前段时间禁酒令就把酒水股打倒在地，还比如题材——资产注入、诉讼等等

参考文档