债转股怎么价格比股票价格低－－可转换债券的投资价值及投资时机的如何选择?

一、可转债的平价溢价率是什么?底价溢价率是什么?

转债溢价是个重要的常用指标，它将转债价值形象地划分为三个区域（如图1所示）：    低溢价区（i区）：在此区域中，股价相对较高，转债价格主要由股价来决定，因而转债价值与平价十分接近，对利率的变化则不太敏感。
    中溢价区（ii区）：在此区域中，股价与利率对转债价格都有影响，因此也通常称作价格平衡区，多数转债的发行会选择在此区域。
    高溢价区（iii区）：在此区域中，股价相对较低，转债的价格对股价的变化不太敏感，因而更象一个没有转股权的纯债券。

二、为什么新的增发价格这么低，这么低的价格为何

上市公司增发是指已上市的公司通过指定投资者（如大股东或机构投资者）或全部投资者额外发行股份募集资金的融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段的平均价的某一比例。
上市公司非公开增发也称定向增发，一般是针对公司股东进行增发，多数时候也有一定比例的股票是配给各大机构的，比如基金、保险、社保、券商、财务公司、企业年金、信托、有钱的个人投资者等。
　　　　这种融资由于有锁定期（控股方和战略投资者3年，其他人1年）会给出一定的市场折价，又由于增发面很窄，要向机构进行推介，机构也要进行调研确定有投资价值才会投资。
上市公司定向增发视公司基本情况和投资目的还有市场走势不同发行状况也会不同，对市场造成的影响也大不相同。
　　增发后对散户们的影响有利有弊。
因为锁定期的存在，短期看对散户的利益影响不大，而且公司手中现金增加还会提高公司的财务现状，对股价一般是利好。
但是增发会摊薄原股东所占股份比例，特别是增发股份上市交易时会冲动股价，所以整体上看，扩容压力也是明显的。
　　上市公司增发对股价影响的决定性因素是增发资金投入的项目。
如果增发项目能切实提升上市公司的管理质量和盈利水平，则会起到推升股价的作用；
否则，对股价将起负作用。
投资者进入股市之前最好对股市有些初步的了解。
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祝你投资愉快！

三、可转债的平价溢价率是什么?底价溢价率是什么?

四、可转债交易是t+0吗？

可转债实行T+0交易，可以当天买进当天卖出。
交易费用：1、深市：投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。
2、沪市：投资者委托券商买卖可转换公司债券须交纳手续费，上海每笔人民币1元，异地每笔3元。
成交后在办理交割时，投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。

五、可转换债券的投资价值及投资时机的如何选择?

（一）投资价值：　　可以从债性和股性两个方面来分析和发现可转债的投资价值：　　债性分析　　1.剩余现金流　　剩余现金流包括持有期内的利息支付和由于可转债的回售条款生效而引起的现金流变动。
一般而言，债券票面利率越高，前期利息支付越多，回售价格越高对投资者越有利。
　　转债剩余现金流只给出了直观上的分析，定量分析还需要与到期收益率相结合。
　　2.到期收益率　　到期收益率利用复利贴现的概念将各期现金流进行折算，用以比较债券价值。
对于同期限的债券，其到期收益率越高，转债作为债券的价值也越高。
　　股性分析　　1.转股压力　　可转债进入转股期内（一般为转债发行后6个月或1年之后到转债到期之前），持有人可以将其转换为发行公司的普通股股票，进入二级市场流通交易，对流通股市场股价上行将会造成一定的压力。
投资者可以参照股票增发的情形进行对比，发行金额越大，折算成普通股的股数越多，对二级市场股价压力也越大，如下表所示。
　　2.转股溢价　　投资者以市价买入可转债，按一定转换比例折成股票后的成本价格，与股票的市场价格比较，是衡量转股是否盈利的依据，衡量的标准是转股溢价率。
该指标计算方法如下：　　如果该指标负值越大，折股成本与市价价差越大；
转股收益越高；
相反，如果该指标正值越大，转股亏损越高。
　　（二）操作诀窍：　　总的来说，可转债的操作方式可以根据市场情况分为三种：　　1.股票二级市场低迷时，股价低于转股价而无法转股，持有可转债，收取本息。
　　2.股票二级市场高涨时，转债价格随股价上扬而上涨，抛出可转债，获取价差。
　　3.转债转股后的价格和股票二级市场价格存在差异时，套利操作，转股后抛出。

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