上市公司发行新股价值由什么确定…公司发行股票的发行价格是由什么定的？

一、股票发行价格是如何确定的

股票发行价格的确定是股票发行计划中最基本和最重要的内容、它关系到发行人与投资者的根本利益及股票上市后的表现。
若发行价过低，将难以满足发行人的筹资需求，甚至会损害原有股东的利益；
而发行价太高，又将增大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。
并会影响股票上市后的市场表现。
因此发行公司及承销商必须对公司的利润及其增长率、行业因素、二级市场的股价水平等因素进行综合考虑，然后确定合理的发行价格。

从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。
累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式。
其一般做法是，承销团先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在每个价位上的需求量。
在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。
固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式。
基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格、然后根据此价格进行公开发售。
累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，一般是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐结束、最终价格确定之后，再将多余的认购款退还给投资者。

目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价。

新股发行价=每股税后利润*发行市盈率，因此目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素：
(1)每股税后利润，每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：
每股税后利润=发行当年预测利润/发行当年加价平均股本数=发行当年预测利润/(发行前总股本数+本次公开发行股本数*(12-发行月份)/12)
(2)发行市盈率。
市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。
发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。
目前，我国股票的发行市盈率一般在13至15倍之间。

总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金；
反之，则发行价格低，募集资金少。

二、新股发行价格如何确定

新股发行价是向各个机构询价，由机构报价得来的。


　 每一只新股的网下询价，都有数百家机构投资者参与报价申购。
比如炬华科技网下超额认购105倍，良信电器网下超额认购更是达到156倍。
新宝股份和我武生物公告网上超额认购为95倍和176倍。


 一般由研究部提供研究支持以及询价建议，各基金产品在此基础上独立报价，必须经过首发股票询价与申购决策小组审批。


　　一家大型基金公司往往有几十只基金及专户组合参与打新，每个组合报一至三档价格。
所有报价通过同一个端口完成。


 不同基金公司的不同基金组合，对新股报价往往相差50%甚至更多，在具体的内部操作中，研究员提供建议，由基金经理本人对发行报价和参与比例进行自主决策。
合规部门把控风险。


 基金公司对新股询价的流程一般是：由行业研究员研究调查、参加路演提问解惑，综合得出一个报价区间，报研究总监审批。
审批通过后，研究员会通过邮件的形式，将报价区间发给各个基金经理参考。
在此过程中，研究员往往会小幅修正其报价区间。


　　每位基金经理自行决定最终报价及申购量。
为了提高中签可能，基金经理报价时，往往同时给出1-3档报价。
报价一般在研究员给出的区间范围内，或略高于该区间。


基金公司研究员参考什么指标定价？——主要是基于对上市公司盈利能力的判断，结合市盈率、市净率、市销率、PEG估值方法，放弃定价过高的新股发行。
各家基金公司研究员对新股盈利能力、PE/PB等一般会有量化的选取指标。
而每个指标根据新股所在行业不同，新兴产业估值略微高一些。
而市场热点公司，其盈利能力门槛可以稍微放低。
参考指标大同小异，但是具体量化标准不一样，这就是各个基金公司打新报价的底牌，不对别人说。


新股定价以研究员的基本面研究最为重要，其次新股申购的市场热度和发行制度的设计，导致了是否启用存量发行对于新股的价格也有较大影响。

三、首次发行股票的价格由谁决定

最大股东决定

四、公司发行股票的发行价格是由什么定的？

新股发行价是向各个机构询价，由机构报价得来的。


　 每一只新股的网下询价，都有数百家机构投资者参与报价申购。
比如炬华科技网下超额认购105倍，良信电器网下超额认购更是达到156倍。
新宝股份和我武生物公告网上超额认购为95倍和176倍。


 一般由研究部提供研究支持以及询价建议，各基金产品在此基础上独立报价，必须经过首发股票询价与申购决策小组审批。


　　一家大型基金公司往往有几十只基金及专户组合参与打新，每个组合报一至三档价格。
所有报价通过同一个端口完成。


 不同基金公司的不同基金组合，对新股报价往往相差50%甚至更多，在具体的内部操作中，研究员提供建议，由基金经理本人对发行报价和参与比例进行自主决策。
合规部门把控风险。


 基金公司对新股询价的流程一般是：由行业研究员研究调查、参加路演提问解惑，综合得出一个报价区间，报研究总监审批。
审批通过后，研究员会通过邮件的形式，将报价区间发给各个基金经理参考。
在此过程中，研究员往往会小幅修正其报价区间。


　　每位基金经理自行决定最终报价及申购量。
为了提高中签可能，基金经理报价时，往往同时给出1-3档报价。
报价一般在研究员给出的区间范围内，或略高于该区间。


基金公司研究员参考什么指标定价？——主要是基于对上市公司盈利能力的判断，结合市盈率、市净率、市销率、PEG估值方法，放弃定价过高的新股发行。
各家基金公司研究员对新股盈利能力、PE/PB等一般会有量化的选取指标。
而每个指标根据新股所在行业不同，新兴产业估值略微高一些。
而市场热点公司，其盈利能力门槛可以稍微放低。
参考指标大同小异，但是具体量化标准不一样，这就是各个基金公司打新报价的底牌，不对别人说。


新股定价以研究员的基本面研究最为重要，其次新股申购的市场热度和发行制度的设计，导致了是否启用存量发行对于新股的价格也有较大影响。

五、新股上市的第一笔交易价格是怎么确定的？

股票发行价格都是以1元为单位，这种股份是公司控股一般人无法购买.上市价格是上市公司和证券公司合作经过路演的过程确定下来的，也就是新股申购的价格.开盘交易当天新股涨幅不受限制，涨到多少都有可能.开盘交易当天的开盘价格也和其它股票一样，是开盘前集中竞价的结果.

六、公司发行股票的发行价格是由什么定的？

保荐机构(主承销商)与发行人根据网下询价对象的报价情况定，并报会里备案后公告

参考文档