股票初步入门知识描述道琼斯公式股选股策略

第一部分：简介

　　

　　一种简单机械的选股方法能打败市场吗？道琼斯公式选股法就能使梦想成真。这种方法就是选取道琼斯30种工业股中的具有最高股息收益率(股息/股价)的10只股票，将资金平均分配于这10只股票上，并每年都对组合进行修改。



　　理论上，这个方法充分享受了道琼斯工业股指正的长期报酬率，再通过选择高收益股票而获取了高额红利。收益率高的股票通常因不合潮流而暂时估值偏低。除了受益于价格更大的上升潜力外，投资者也受益于更高的股息支付。



　　这个方法本身非常简单，只需投资者严格遵守原则，不需要任何专业化的投资决策，对个人尤其是市场新进入者来说非常具有吸引力。同时，这个方法的普及也使一系列投资信托基金兴起。这个方法因O'Higgins 和 Downes 合著的书籍《打败道琼斯股指》而一举成名。

　　

　　道琼斯公式选股法背后的投资哲学



　　这个方法将股票限定于道琼斯平均工业股指中的30只股票，这些都是大型而知名的企业，具有雄厚的财务实力以及安然度过许多经济风暴的长期纪录。他们的规模和历史使之有着一定可信赖度，当然，这种投资方式略有保守。O'Higgins 和Downes认为所有的30家道琼斯股指中的公司都具有长期投资价值。



　　另一方面，普通大众投资时通常会对短期不利的情况和经济周期反应过度，使相对便宜的股票大量涌现。大型机构投资者承受了许多市场责备，如主导市场交易而导致波动加剧等，但O'Higgins 和Downes认为，这对于个人投资者反而提供了绝好的获利机会，通过这个方法将投资集中于有限的股票而更具灵活性。



　　道琼斯公式选股法建议个人投资者着重投资于存在反应过度的道琼斯公式股，这样能很快获得低风险溢价。

　　

　　假如公司股价偏低是因为确实存在问题呢？



　　O'Higgins 和Downes认为构成道琼斯工业股指的这些公司管理相称透明，且经过了市场大量的分析，重大财务问题突现的可能性较小。当然，以前也有尽管股票短暂的跌去提供了买入机会，但不少重大财务隐患仍相称严峻的例子。一般来说，即使在濒临破产的最坏时刻，道琼斯公式股企业也有过忽然好转的历史，除了一个例外，Manville Corp， 1982年因大量诉讼而被迫破产。



　　按照道琼斯公式选股法，识别被低估的道琼斯股票最有效的办法是检查股息收益率，即公司当前每年股息除以每股价格。这与其他估值方法如市盈率、市净率类似。但是，市盈率与市净率轻易因短期盈利波动和不同的会计处理方式而发生扭曲，而支付的股息更具可预见性股票初步入门知识描述道琼斯公式股选股策略，且不易受不同会计解释的影响，由此提供了更稳定的衡量方法。



　　按O'Higgins 和Downes的观点，在短期内道琼斯股票价格会因短期盈利猜测而波动，这使公司的股息收益率也相应变动——当股息相对较高时，由于市场怀疑公司短期盈利前景而股价相对股息跌去。但是，从较长一段时间来看，既然股息是稳定的，并可以提供投资者长期回报率的大部分，因此道琼斯公式股价格取决于股息，股票所有者将从股价升值和股息中双重获益。



　　这个投资哲学运用了投资于高品质股票的选股策略及逆向选股法。

　　

　　技巧



　　传统的道琼斯股息策略非常简单。以任何一天(一般是一年的第一个交易日)为基准日，选出道琼斯工业平均股指的当前股息收益率最高的10只股票，并以相同的资金投资于这10只股票。



　　一年以后再来计算组合的整

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道琼斯公式股选股策略：

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