新股发行体制改革.我国2012年新股发行改革新股发行制度改革是以什么为中心

一、新股发行机制改革的可行性?

解新股发行机制改革之道 市场就是市场. 1月28日,当日刚刚挂牌上市的中国西电(601179)(601179)破发终于彻底打破了"新股必赚"的铁律,继中国中冶(601618)在(601618)上市三月后的网下申购股份解禁当天破发后,中国西电的首日破发,也让众多打新的网上申购者尝试到了在新的新股发行体制之下继续以往疯狂"打新"而付出的代价. 巧合的是,1月29日,即"打新必赚"传奇彻底被打破的第二天,一场有关新的新股发行体制改革的讨论将在上交所举行. 当市场化的要义在资本市场中的地位越加显露之时,一边是维护资本市场稳定的需求,一边是在新的新股发行体制之下而衍生出的发行价格不断高企的尴尬,以市场化改革为前提的新的新股发行机制将何以为继是否需要进行方向性的改革如果需要完善,那么完善的步骤和具体方向又在什么地方新的新股发行制度是否有必要回到政策窗口指导之路呢 为此,本报特意请到了三位来自于国内资本市场中不同领域的专家,一起来就新的新股发行机制改革问题进行探讨. 市场化方向不能变 《21世纪》:新的新股发行体制推出后,市场上对其的争议颇大,有支持者认为,新的发行体制是市场化发展的进步,是值得推广和肯定的,但不少人持反对意见,认为其推高了新股的发行价格,使得新股发行带来的风险越来越大,所以应该有所转变,三位对此如何评价 华生:首先,我认为新的新股发行体制所走的市场化道路的大方向是不应该改变,也不能改变的,这是符合目前资本市场发展的,而且实施这个体制后,所带来的正面效应也开始凸现出来,至少从目前主板市场的发行情况而言,总体而言还是相对平稳的. 李旭利:市场化的道路是不能够再回头的,在2001年时,国内的发行体制曾进行过类似放开的尝试,但遗憾的是,当时的时机可能并不成熟,而最终又回到了窗口指导的"老路"上,但这一放一收,某种程度上反而使得其对市场的伤害更大. 而事实上,对于国内市场而言,新的新股发行机制下,在最初阶段产生高价发行的异象也是可以理解的.对于国外市场而言,尤其是成熟的市场,都是采用市场化的发行机制,为何在别的市场能够很顺利适应,而国内市场为何不能这就好比"橘生淮南则为橘,生于淮北则为枳",但即使是"枳",也比"芝麻"好. 李康:目前新的新股发行体制之所以被一些人诟病,是因为长期把一个市场问题都试图利用一个机制来解决,这是完全不切实际的.一方面,国内监管层担负着维护资本市场稳定的责任,保护投资者利益,另一方面又要推行整个市场市场化接轨的进程,而对于投资而言,投资本身就意味着风险,所以这两方面的矛盾,使得很多历史性的遗留问题不可能通过一个单一的市场机制的转变而发生彻底的改变,但同时这种转变是一定值得推进的,就从这个层面而言,新股发行引入市场化机制的道路是不能回头的. 《21世纪》:三位分别代表学术界,市场投资者和投行方面的专家,都认为这条市场化道路是必须坚持的,但这种体制却的确在很多方面也表现出与国内资本市场的并不完全契合的一面,其中包括招商证券(600999),光大证券(601788)等大盘股的天价发行和创业板公司不断创出新高的发行纪录,以及新股破发等多方面看似"异象"的情况,这该如何来解读 李旭利:实际上包括我们现在看到的新股破发等所谓的"异象",在成熟的资本市场中是很常见的情况,甚至包括新股发行失败.因为作为一个市场化的融资平台,买卖双方愿卖愿买,反而在过多的调控手段下形成的"打新必赚"等现象才是一个异象.

二、新股发行体制改革对股市有何影响？

你说的是配股制度么，当然有影响了比如以前新股发行的时候有一级市场转入二级市场，这中间的差额会很大，所以很多人会排队购买新股，而相应股市用于流通的资金就会减少，流通资金减少你该知道结果是社么了吧。
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相反地，也就不难理解了吧。
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这个解释的有点模糊，但是要想把政策和股市变化说清楚实在太麻烦了。
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你要愿意我们以后慢慢讨论哈

三、新股发行机制改革的可行性研究 有关知识？

四、为什么 新股发行体制改革？

现行股票发行制度的弊端1）一级市场风险不体现“打新族”没有风险，发行人没有风险，承销人没有风险，所有的市场风险全部集中在二级市场上，一、二级市场上的风险不对称。
核准制下政府通过控制发行节奏和规模调控市场供求关系，事实上消除了发行失败风险；
企业和承销人只有发与不发的决策权，没有发行价格的控制权，市场不好时即使愿意承受高资金成本发行股票融资也不可能。
从市场经济的角度，一、二级市场上价差的存在是一种合理现象。
发行者、保荐机构为了保证发行成功，通常会将发行价格定得略低于二级市场的预测价格。
但这种价差是否出现取决于对未来二级市场价格预测的准确性，因而也存在一定的风险。
由于市场上资金分布的不均匀，导致新股筹码过分集中，二级市场上新股交易价格完全被操控，导致“打新”几乎没有风险。
2）资金优先，机会不等现行发行制度在分派网上、网下申购比例后，有资格投资者分别在网上、网下两个平台上开展股票申购。
由于机构和个人投资者之间资本实力的巨大差距，导致了事实上不同投资者之间的机会不均。
看似公开的抽签方式由于资本规模差异导致了事实上的不公，资本实力雄厚者获得了更多的申购中签机会。
散户中签机会十分渺茫。
缺少对申购上限的限制规定，现行发行制度对新股的分配是给予资本平等权，而不是给予投资者个体平等权。

五、我国2012年新股发行改革新股发行制度改革是以什么为中心

我国2012年新股发行改革新股发行制度改革是以市场化发行为中心。

六、什么是新股发行机制改革

中新网5月22日电 中国证监会今天傍晚在其官方网站上发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》。
意见中公布的近期改革措施包括“对网上单个申购账户设定上限”等四项措施。
　　意见中具体写到，新股发行体制涉及面广、影响大，为保证改革的平稳推进，拟采取分步实施、逐步完善的方式，分阶段推出各项改革措施。
现阶段主要推出如下四项措施： (一)完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。
询价对象应真实报价，询价报价与申购报价应当具有逻辑一致性，主承销商应当采取措施杜绝高报不买和低报高买。
发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。
对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。
　　(二)优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。
对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。
　　(三)对网上单个申购账户设定上限。
发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。
　　(四)加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。
发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者理性判断投资该公司的可行性。
证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。
　　意见还指出，其他改革措施，在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上，择机推出。